Uvod

Lizing je ugovor prema kojem se najmodavac obvezuje steći nekretninu koju je najmoprimac odredio od prodavatelja kojeg je on odredio i tu nekretninu dati najmoprimcu uz naknadu u privremeni posjed i korištenje u poslovne svrhe.

Svrha zadatka je opisati sudionike leasinga kao samostalna leasing društva, i to: karakteristike banke, karakteristike osiguravajućeg društva, karakteristike brokerskog društva.

Banka kao sudionik u leasing transakciji

Leasing poslovi - poslovi temeljeni na leasing out-u Trenutna imovina dugoročno kako bi se proizvodna upotreba... Dugotrajna imovina uključuje zgrade, građevine, opremu, vozila, prava intelektualnog vlasništva.

Uloga banaka u leasingu raste. Sudjelovanje banke može biti izravno, ako izravno iznajmljuje strojeve i opremu, i neizravno, primjerice, davanje kredita leasing društvima. U tom slučaju banka djeluje kao davatelj kredita.

U klasičnom leasing poslovanju sudjeluju tri osobe: davatelj leasinga, najmoprimac, dobavljač (prodavatelj nekretnine). Najmodavac je obično Komercijalna banka, najmoprimac - poduzeća različitih oblika vlasništva, dobavljači imovine - njezini proizvođači, opskrba i prodaja, trgovačke i druge organizacije - vlasnici nekretnina.

Mehanizam leasing transakcije je sljedeći. Najmoprimac banci podnosi zahtjev za kupnju opreme. Banka daje mišljenje o solventnosti najmoprimca i učinkovitosti leasing transakcije. Banka tada pronalazi dobavljača i kupuje opremu. Između banke i najmoprimca sastavlja se ugovor o leasingu. U postupku ispunjenja ugovora o najmu najmoprimac plaća najamninu koja uključuje amortizacijske odbitke, kamate na kredit, porez na dodanu vrijednost.

Prednosti banaka pri sudjelovanju u poslovima leasinga:

• 1.proširenje kruga bankarski poslovi i rast broja klijenata,
• 2. smanjenje rizika gubitaka od insolventnosti klijenta,
• 3.naknada amortizacije nekretnina u najmu se ne oporezuju i mogu poslužiti kao izvor sredstava za kupnju nove nekretnine,
• 4. iznos zakupnine za davanje imovine u leasing može biti veći od kamatna stopa za dugoročne kredite izdane za isto razdoblje.

Jedan od novih oblika kreditnih odnosa koji se već savladava ruske banke, ovo je oblik financijskog leasinga (leasing). U ekonomski razvijene zemlje udio leasinga u ulaganjima u dugotrajnu imovinu iznosi približno 20-30%, dok u Rusiji ne prelazi 15%. Najveća ruska leasing društva uključena u top leasing društva uključuju VEB-Leasing, VTB-Leasing, Sberbank Leasing, Gazprombank Leasing.

Leasing odnosi su uređeni čl. 665 Građanskog zakona Ruske Federacije, prema kojem se, prema financijskom najmu (ugovoru o leasingu), najmodavac (najmodavac) obvezuje steći vlasništvo nad imovinom koju je odredio najmoprimac (najmoprimac) od određenog prodavatelja i pružiti najmoprimcu s ovom nekretninom uz naknadu za privremeni posjed i korištenje u poslovne svrhe. U tom slučaju treba razlikovati financijski i operativni leasing. Razlika između njih dvoje je u tome što financijski leasing, za razliku od operativnog, nosi sve postojećim rizicima i naknade povezane s vlasništvom. Znakovi financijskog leasinga (leasinga) su sljedeći:

• 1) najmoprimac dobije pravo vlasništva na nekretnini na kraju roka zakupa;
• 2) najmoprimac dobiva priliku kupiti nekretninu po povlaštenoj cijeni ( fer vrijednost na dan provedbe);
• 3) rok zakupa je najviše vijek trajanja;
• 4) sadašnja vrijednost minimalnih plaćanja najma pokriva gotovo cijelu fer vrijednost;
• 5) da je sredstvo leasinga specijalizirano i samo ga najmoprimac može koristiti bez izmjena. Ako, prema uvjetima ugovora, najmoprimac može prekinuti najam, ali u isto vrijeme preuzeti sve povezane troškove najmodavca;
• 6) dobit ili gubitak od promjena fer vrijednosti imovine priznaje najmoprimac;
• 7) najmoprimac može nastaviti zakup za iduće razdoblje pod boljim tržišnim uvjetima.

Bankovni krediti su glavni izvor sredstava za leasing društva, dok udio dugoročni krediti u poslovima leasinga doseže oko 66%. Kreditiranje u obliku financijskog leasinga banke provode u dva oblika: kreditiranje leasing društva i kreditiranje leasing posla. Prilikom davanja kredita leasing društvu, kratkoročni zajmovi daju se na temelju prekida u tijeku rada između plaćanja koje leasing društvo primi od primatelja leasinga i potreba leasing društva za novim sredstvima za nove transakcije. Istodobno, kreditiranje se provodi u okviru kreditne linije i standardne je prirode (vidi pozajmljivanje kroz kreditnu liniju).

Kreditiranje transakcije leasinga provodi se ako banka prati zasebnu transakciju leasinga za veći iznos ili ako banka izravno sudjeluje u financiranju transakcije u okviru projektnog financiranja. Troškovi i izdaci leasing društva povezani sa stjecanjem leasinga su njegovi investicijski troškovi, koji se evidentiraju na posebnom računu.

Iznajmljene stvari prenesene na najmoprimca evidentiraju se na izvanbilančnom računu “Imovina prenesena u stanje najmoprimaca”. Kada najmoprimac otkupi zakupljene stvari, njegovu vrijednost na dan prijenosa vlasništva najmodavac otpisuje s izvanbilančnog računa za imovinu prenesenu u bilancu najmoprimca. U tom slučaju banka može djelovati kao strana koja prima opremu na leasing, a obavlja leasing transakciju kao najmodavac (slika 5.1).

Riža. 5.1.

Za registraciju transakcije leasinga koriste se sljedeći dokumenti:

• ? zahtjev budućeg najmoprimca;
• ? zaključak o mogućnosti obavljanja leasing posla u vezi sa stabilnim financijskim položajem primatelja leasinga i dobivanje pozitivnog pregleda kupljene opreme;
• ? radni nalog koji je najmodavac poslao dobavljaču (ili prodavaču);
• ? ugovor o zajmu između leasing društva i banke;
• ? ugovor o kupnji opreme od strane leasing društva;
• ? akt prijema predmeta najma u rad;
• ? ugovor o financijskom najmu;
• ? ugovor o pružanju dodatnih usluga prema ugovoru o zakupu;
• ? ugovor o osiguranju opreme koja se isporučuje putem financijskog leasinga.

Organizacija procesa leasinga u leasing transakciji sastoji se od sljedećih faza:

• 1) leasing društvo (ili banka, ako banka pruža usluge leasinga) zaprimi zahtjev primatelja leasinga;
• 2) priprema mišljenja leasing društva (ili banke, ako banka pruža usluge leasinga) o solventnosti primatelja leasinga i učinkovitosti leasing projekta;
• 3) leasing društvo (ili banka, ako banka pruža usluge leasinga) šalje dobavljaču (ili prodavatelju) radni nalog;
• 4) primitak od leasing društva (ili banke, ako banka pruža usluge leasinga) zajma za transakciju financijskog leasinga;
• 5) sklapanje ugovora - ugovor o kupnji opreme od strane leasing društva (ili banke, ako banka pruža usluge leasinga) i dobavljača (prodavatelja);
• 6) potpisivanje akta o prijemu opreme u pogon od strane leasing društva (ili od strane banke, ako banka pruža usluge leasinga), primatelja leasinga i dobavljača (prodavatelja);
• 7) sklapanje ugovora o leasingu između leasing društva (ili banke, ako banka pruža usluge leasinga) i primatelja leasinga i istovremeno ugovora o zajmu između banke i leasing društva o davanju kredita u slučaj nedostatka sredstava od leasing društva za određenu leasing transakciju (ako banka izravno ne financira transakciju);
• 8) sklapanje sporazuma o održavanje nekretnine u najmu između leasing društva (ili banke, ako banka pruža usluge leasinga) i primatelja leasinga;
• 9) sklapanje ugovora o osiguranju predmeta leasinga između osiguravajućeg društva) i primatelja leasinga;
• 10) plaćanje zakupnine od strane najmoprimca prema rasporedu plaćanja zakupnine;
• 11) upis odnosa između najmodavca i primatelja leasinga u vezi sa dovršenjem posla leasinga (povrat predmeta leasinga, sklapanje novog ugovora, kupnja ili povrat opreme primljene temeljem ugovora o financijskom leasingu);
• 12) otplata kredita i otplata kamata.

Evaluacija pridonosi uspješnoj operaciji. ekonomska učinkovitost poslovi leasinga povezana s utvrđivanjem iznosa primljene dobiti za sve sudionike u transakciji. Da biste to učinili, prije svega, trebali biste izračunati Ukupni trošak leasing transakciju, stopu financijskog najma i iznos očekivane dobiti, kao i usporediti trošak opreme pod financijskim leasingom, uzimajući u obzir porezne olakšice uz trošak iste opreme kupljene na kredit.

Važno je izračunati rok leasing transakcije, koji je određen vijekom trajanja kupljene opreme, razdobljem njezine amortizacije, ciklusom moguće pojave analoga, stopom inflacije i njezinom prognozom, iznosom kamata na kredit.

Sklapanje ugovora o leasingu između leasing društva (ili banke, ako banka pruža usluge leasinga) i primatelja leasinga je glavni, strogo reguliran Građanskim zakonikom Ruske Federacije i Savezni zakon od 29. listopada 1998. br. 164-FZ "O financijskom najmu (leasing)" dokument.

Ugovor o leasingu sadrži:

• ? naziv najmodavca i najmoprimca;
• ? uvjeti leasinga;
• ? iznos zakupnine;
• ? uvjeti isporuke opreme;
• ? prava i obveze najmodavca i najmoprimca;
• ? raskid ugovora;
• ? radnje nakon zatvaranja transakcije;
• ? odgovornosti vezane uz povrat opreme. Po isteku roka trajanja ovog ugovora, najmoprimac ima pravo vratiti opremu najmodavcu, obnoviti ugovor o najmu, steći iznajmljenu opremu u vlasništvo;
• ? pravne adrese stranke i potpise.

Plaćanja najma se obračunavaju određenim redoslijedom. Istovremeno, plaćanja mogu biti mjesečna, tromjesečna, polugodišnja, jednake količine ili druge vrijednosti prema dogovoru stranaka.

Izračun ukupnog iznosa plaćanja najma provodi se prema formuli:

gdje je LP ukupan iznos plaćanja najma;

AO - iznos troškova amortizacije prema najmodavcu u tekućoj godini;

PC - plaćanje kreditnih sredstava koje je najmodavac koristio za stjecanje imovine - predmet ugovora o najmu;

KV - provizija najmodavcu za davanje imovine po ugovoru o najmu;

DU - plaćanje najmodavcu za dodatne usluge najmoprimcu prema ugovoru o najmu;

PDV - porez na dodanu vrijednost koji plaća najmoprimac na usluge najmodavca.

Odbici amortizacije izračunavaju se pomoću formule:

gdje je B C - Knjigovodstvena vrijednost imovina - predmet ugovora o zakupu, milijun rubalja;

On - stopa amortizacije, kamata u skladu s važećim zakonodavstvom.

Plaćanje kreditnih sredstava koje najmodavac koristi za kupnju nekretnine - predmet ugovora izračunava se prema formuli:

gdje je PC - plaćanje za iskorištena kreditna sredstva, milijun rubalja;

STk - stopa za zajam, postotak godišnje.

Primjer obračuna plaćanja najma. Uvjeti ugovora:

• ? vrijednost imovine - predmet ugovora - 160,0 milijuna rubalja;
• ? rok trajanja ugovora - 10 godina;
• ? stopa amortizacije za potpunu restauraciju
• - 10% godišnje;
• ? kamatna stopa na kredit koji najmodavac koristi za kupnju nekretnine - 40% godišnje;
• ? iznos iskorištenih kreditnih sredstava - 160 milijuna rubalja;
• ? postotak provizije - 10% godišnje;
• ? dodatne usluge najmodavca:
  • - putni troškovi- 3,6 milijuna rubalja,
  • - konzultantske usluge - 2,0 milijuna rubalja,
  • - obuka osoblja - 4,0 milijuna rubalja,
  • - stopa poreza na dodanu vrijednost - 20%;
• ? zakupnine se plaćaju godišnje u jednakim obrocima,

počevši od prve godine.

Izračun prosječne godišnje vrijednosti imovine (milijun rubalja)

stol 1

Obračun ukupnog iznosa plaćanja najma.

Prva godina:

Druga godina:

Iznos plaćanja najma godišnje u jednakim obrocima:

tablica 2

Rezultati izračuna (milijuni rubalja) 1

Leasing ima određene prednosti. To uključuje:

• ? mogućnost korištenja primljene opreme za proizvodnju bez punog plaćanja i povlačenja iz prometa velikih financijska sredstva;
• ? privremeno korištenje najnoviju tehnologiju i opremu za proizvodnju konkurentnih proizvoda, a ne stjecati vlasništvo nad njima;
• ? mogućnost zamjene zastarjele opreme bez čekanja njenog isteka korisna upotreba;
• ? kupnju iznajmljene opreme po optimalnim tržišnim ugovornim cijenama, budući da su obje strane (najmoprimac i najmodavac) zainteresirane za minimiziranje troškova opreme;
• ? sposobnost održavanja optimalne ravnoteže između vlastite i posuđeni kapital, a sredstvo leasinga ostaviti kao do sada u bilanci najmodavca;
• ? primanje širokog spektra dodatnih usluga za postavljanje i održavanje iznajmljenih strojeva i opreme;
• ? korištenje sustava dodatnih porezni poticaji o leasingu i drugim mjerama državne potpore.

Nedostaci leasinga su sudjelovanje većeg broja poslovnih subjekata nego u redovnoj transakciji. kupnja i prodaja... To otežava praktično rješavanje mogućih proturječnosti koje nastaju između sudionika u leasing transakciji. Istovremeno, potrebno je više vremena za pripremu ovog sporazuma. Također, u procesu obavljanja leasing transakcije nastaju poteškoće s prebijanjem i povratom PDV-a, formiraju se visoki rizici transakcije s dugim rokom izvršenja itd.

Obećavajući pravci razvoja vrsta leasinga u Rusiji mogu biti:

• 1) venture leasing (računala, telekomunikacijski sustavi, ispitni uređaji, mjerni uređaji, uredska oprema za početne projekte, oprema za laboratorije);
• 2) leasing nove opreme za inovativne djelatnosti;
• 3) davanje u zakup objekata intelektualnog vlasništva (autorska prava, patenti, trgovačke i robne marke);
• 4) leasing softver, leasing za prijenos licence;
• 5) leasing poljoprivrednih strojeva i opreme za Industrija hrane u vezi s programima zamjene uvoza.

• Smjernice za izračun plaćanja najma Ministarstva gospodarstva Ruske Federacije. URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?base=LAW&n=10606&req=doc

Značajan dio leasing društava u Rusiji nastao je u početku kao podružnice banaka. Mnoge od njih su kasnije postale samostalne tvrtke, no mnoge su čak i stekle formalnu neovisnost leasing društva ostaju čvrsto vezani uz banku jer im je potrebna znatna količina kreditnih sredstava. Ova sredstva se koriste za kupnju imovine koja se daje najmoprimcima (klijentima) na temelju financijskog najma. Za brzi razvoj poslovanja vlastita sredstva tvrtke u pravilu nisu dovoljna, pa tako leasing društva spadaju u kategoriju klijenata kreditnih institucija.

Dmitrij Šabalin, zamjenik generalnog direktora Locat Leasing Rusija, rekao je za BO o dva glavna oblika suradnje između leasing društava i banaka. Prvi je kada su banke glavni izvor kreditna sredstva za leasing društva. To vrijedi i za tvrtke koje su podružnice banaka i za nezavisne najmodavce. Drugi oblik suradnje je privlačenje klijenata od strane kreditne institucije za leasing društvo. Takva shema rada tipična je za igrače na tržištu financijskog leasinga, a to su "kćeri" banaka. “Sve 'bankovne' leasing tvrtke imaju udio klijenata koje privuče kreditna institucija, najmanje polovicu portfelja transakcija,” uvjerava Dmitry Shabalin.

Ovisno o stupnju samostalnosti leasing društva kćeri matična banka može dati najmodavac dodatne usluge: administriranje tekućih transakcija, provjera potencijalnih klijenata, pravna podrška... U nekim slučajevima kreditna institucija djeluje kao klijent-zakupnik za leasing društvo. To se uglavnom odnosi na transakcije financijskog najma automobila i bankovnu informatičku opremu.

Od kredita do IPO-a

„Među svim navedenim opcijama suradnje, naravno, na prvom mjestu je izravno bankovno kreditiranje“, kaže Dmitrij Šabalin (Lokat Leasing Rusija). "Međutim, njegova je veličina ograničena standardom Banke Rusije." Banka može posuditi jednom zajmoprimcu za iznos koji ne prelazi 25% od temeljni kapital kreditna institucija. Kada se taj limit dosegne, banke i leasing društva moraju izmisliti druge načine financiranja. Rješenje bi moglo biti ili razdvajanje poslovanja leasinga podružnica, stvaranje cijele grupe leasing društava kćeri ili organiziranje sindiciranih kredita ili izdavanje vrijednosnih papira. Bankari imaju i druge načine da pronađu novac za najmodavca, na primjer, pristup burze, sudjelovanje u pripremi sekuritizacijskih shema, organizacija IPO-a. Prema riječima stručnjaka leasing društva "Center-Capital", banka je često nezamjenjiva za prosječno leasing društvo. Financijski savjetnik i asistent u organizaciji privlačenja zapadnog financiranja i pripreme CLN (Credit Linked Notes, Euroobveznice-kreditne zapise. - Note "BO").

Prema financijski direktor VKM-Leasinga Denisa Makhova, programi zadužnica i obveznički zajmovi najrelevantniji su za nezavisne ili brzorastuće tvrtke koje nemaju potporu financijskih institucija ili nema snažne potpore proizvođača. Na primjer, ako je uključen početno stanje razvoja, VKM-Leasing je aktivno uživao podršku Ruzkhimmasha, ali sada, kako bi održao postojeći tempo razvoja, najmodavac će morati ući na burzu.

Kredit za leasing - dokaz slabosti ili pouzdanosti?

Menadžeri leasinga slažu se da su bankovni krediti i dalje jedan od najpopularnijih načina prikupljanja sredstava, no ne slažu se u ocjeni tvrtki koje prvenstveno koriste kredite. „Bilo koji tržišno poduzeće prvenstveno koristi bankovne kredite za financiranje tekućih leasing projekata “, kaže Pavel Korzhavin, financijski direktor Globus-Leasinga. Denis Makhov (VKM-Leasing) smatra da su krediti od banaka tradicionalni način prikupljanja sredstava za leasing društva kako bi financijska sigurnost bavi. „Zajmovi ili korištenje kreditne linije je evolucijski element u razvoju svake leasing tvrtke”, objašnjava stručnjak. Kada tvrtka u potpunosti odabere limit koji je postavila banka partner, ono ili prestaje rasti, što se u pravilu ne događa, ili traži financiranje druge vrste. Ovo je neizbježna faza, budući da je potrebno nečim zamijeniti privučene kredite i osloboditi utvrđene bankovne limite. Da bi se moglo razvijati, leasing društvo mora koristiti cijeli spektar financijski instrumenti privući posuđen novac(zadužnice, obveznice, sekuritizacija, IPO).

Stručnjaci se također razlikuju u procjenama udjela bankovnih kredita u ukupnoj masi kredita od leasing društava, no većina se slaže da ta brojka ne pada ispod 60%. Prema riječima financijskog direktora Scania Leasinga, Aleksandra Ryabchinskog, sada su bankovni krediti glavni izvor financiranja ruskih leasing društava i čine do 90% ukupnog iznosa primljenih posuđenih sredstava. Naravno, postoje iznimke, napominje stručnjak. Za neke tvrtke, obično povezane s državnim agencijama, može biti značajan udio financiranja odobren kapital ili obveznički zajmovi.

Financijski direktor Stone-XXI Vladimir Panibratets suzdržaniji je u procjenama. Smatra da je udio kredita oko 80% ukupnog obujma dužničkog financiranja leasing društava. A Dmitrij Šabalin ("Locat Leasing Rusija") govori o još manjem udjelu kredita - 60% veličine izvora formiranja obveza leasing društva. Međutim, stručnjak napominje da su drugi izvori novca (predujmovi zakupaca, komercijalni krediti dobavljači, vlastita sredstva najmodavca) imaju puno manju ulogu.

Statistika spominjanja riječi "leasing"

U ruskim tiskanim medijima u posljednjih 10 godina

Popularni i nedostupni krediti

Na tržištu leasinga često se govori da postoje mnoge alternative bankovnim kreditima – obveznice ili sekuritizacija obveza klijenata. Tek sada mnogi iznajmljivači, posebice mala poduzeća, još uvijek nisu u stanju svladati takve metode dobivanja financiranja. netko kreditni rejting klijenti nisu dovoljno visoki, netko ne može pronaći stručnjake za sklapanje posla. Stoga bankovni kredit ostaje, iako ne najjeftiniji (prosječno se krediti izdaju po 14%), ali potrošen i na pristupačan način naći novac.

Prema mišljenju stručnjaka Centra-Capitala, situacija se vjerojatno neće promijeniti, a krediti će ostati popularni u bliskoj budućnosti. Doista, unatoč činjenici da je isto izdanje obveznica daleko od novog načina za dobivanje novca, broj leasing društava koja su izdala takve vrijednosne papire, do danas, vrlo, vrlo malo. Dmitrij Šabalin (Lokat Leasing Rusija) također smatra da neće doći do značajnijeg smanjenja bankarskih kredita danih leasing kućama. Prvo, jednostavno ih nema čime zamijeniti, pogotovo u uvjetima stalni rast obujam tržišta leasinga, a za leasing društva to je najlakši način za privlačenje posuđenih sredstava. Drugo, mnoge ruske banke danas imaju pravi problem stavljanja svojih slobodna sredstva, a posao leasinga je prilično pouzdana opcija ulaganja.

Međutim, bankovni krediti leasing tvrtkama nisu uvijek laki. Naravno, najjednostavniji način je dobiti zajam od privatnih leasing tvrtki. Ali ako neovisni najmodavac kontaktira banku, proces dobivanja kredita postaje puno kompliciraniji. Ne ocjenjuju sve kreditne organizacije na odgovarajući način leasing tvrtke, pokušavajući vezati financirane ugovore s nekom vrstom proizvodnje. Stoga je ograničen broj banaka koje su spremne kreditirati poslove financijskog leasinga, kao i iznos kredita koje leasing društva mogu privući. To nije samo zbog ograničenja banaka, već i zbog teritorijalnih zahtjeva. Na primjer, mnoge kreditne institucije odbijaju izdati zajam ako se najmodavac ili njegov klijent nalazi u drugoj regiji.

“Hirovi” bankara imaju objašnjenje. “Propisi koji reguliraju rad banaka nisu u potpunosti prilagođeni uvjetima leasinga”, kaže Denis Makhov (VKM-Leasing). - Konkretno, analiza omjera, koja se koristi u kreditiranju industrijska poduzeća ne može se koristiti za leasing društva." Stoga, unatoč činjenici da najmodavac pokazuje rastuće pokazatelje, banke, oslanjajući se na propisi, svrstavaju tvrtku u kategoriju rizičnih i niskoklasnih klijenata, sa svim posljedicama koje iz toga proizlaze (povećanje stopa, smanjenje uvjeta financiranja).

Ali čak i ako ne uzmemo u obzir činjenicu nesavršenosti regulatornog okvira, bankama je još uvijek prilično teško donijeti odluku o izdavanju kredita najmodavcu "izvana". U slučaju neplaćanja kredita, lako će se nositi s tvrtkom kćeri. A vanjske organizacije može se ponašati potpuno nepredvidivo, kao i njezin klijent, prema ugovoru s kojim je kredit izdan. "Glavni problem u kreditiranju najmodavaca je stupanj kreditnog rizika", kaže Dmitrij Šabalin (Lokat Leasing Rusija). Uostalom, leasing društvo samo po sebi ne ostvaruje prihod dovoljan da se isplati kredit u banci, - to radi najmoprimac. Dakle, davanjem kredita leasing društvu banka preuzima ne samo kreditni rizik zajmoprimca-leasingodavca, već i rizik krajnjeg korisnika sredstava - primatelja leasinga. “Prilikom malih leasing transakcija, bankarska analiza primatelja leasinga je ekonomski neučinkovita – to smanjuje mogućnost financiranja takvih transakcija”, kaže Vladimir Panibratets (Stone-XXI). "Osim toga, kreditne organizacije ponekad zahtijevaju jamstvo od najmoprimca, što potonji nisu uvijek spremni učiniti." Međutim, ovaj skrupulozan pristup bankara daje plodove. „Dok je udio sumnjivi dugovi u ruskom sektoru leasinga znatno je manji od udjela problematičnih bankovnih kredita u drugim industrijama “- rekao je Dmitrij Šabalin.

Još jedna ozbiljna prepreka u davanju kredita trećim stranama iznajmljivačima za banke, prema zamjenici generalnog direktora Expo-Leasinga Tatiane Shulga-Morskaya, je nedostatak transparentnosti najmoprimaca. To dovodi do činjenice da banka razmatra i ocjenjuje projekte za koje se traži kredit na duže vrijeme, te čini nužnim dostavu ogromne količine dokumenata i od najmodavca i od najmoprimca. Ali Alexander Ryabchinsky (Scania Leasing) siguran je da je glavna poteškoća veličina i naziv leasing tvrtke. Što je tvrtka veća i poznatija, bolji uvjeti koje joj banke mogu ponuditi. Ali male tvrtke morat će naporno raditi kako bi dokazale banci svoju pouzdanost. Osim toga, prema riječima Alekseja Smirnova, financijskog direktora leasing društva Karkade, leasing društva koja nisu dio bankarskih i industrijskih grupa, prilikom privlačenja financijskih sredstava putem banke, suočavaju se s prisutnošću konkurenta u svojoj strukturi, što ponekad ozbiljno komplicira situacija.

Vježba za investicijskog bankara

Leasing kuće koje su specijalizirane za financijski najam imovine u pravilu nemaju u svom kadru stručnjake koji bi, primjerice, mogli organizirati izdavanje domaćih obveznica ili euroobveznica. U ovom slučaju, leasing tvrtke često koriste pomoć bankara. Banke same mogu izaći s ovom ili onom inicijativom. Štoviše, ako je najmodavac usko povezan s bankom, tada se polje aktivnosti širi. Primjerice, na temelju suradnje investicijska banka KIT Finance i njegova podružnica leasing tvrtka Magistral Finance, kao i tvrtke Investment Partner i United Investors, dovršili su prvu transakciju sekuritizacije leasing obveza. To je omogućilo najmodavcu da primi veliki iznos sredstava - 12,57 milijardi rubalja po povoljnim uvjetima (na 7,875% godišnje). Glavna poanta sheme bila je prikupljanje u jedan skup (paket) obveza prema ugovorima o leasingu Rusije željeznice, a zatim ih preprodati strana tvrtka posebne namjene - Red Arrow International Leasing PLC, koji će biti izdavatelj obveznica.

Kako je rečeno generalni direktor leasing tvrtka "Magistral Finance" Konstantin Yakovlev, transakcija je imala složenu strukturu, kao i svaki proces sekuritizacije imovine, što je samo po sebi prilično teško i skupo. Uostalom, u to su uključene mnoge poveznice: pokretač, agenti glavne i rezervne usluge, osiguravatelji, upravitelj u gotovini, pravni savjetnici, agent za plaćanje, rejting agencija. Malo je vjerojatno da bi Magistral Finance mogao organizirati izdavanje vrijednosnih papira bez potpore matične investicijske banke. Zanimljivo je da je sama kreditna institucija u početku razmatrala leasing kao opciju strukturiranog financiranja. Prema Maximu Tsyganovu, izvršnom direktoru KIT Finance banke, za njegovu je organizaciju bilo važno pronaći novi tržišni segment na kojem bi mogao ponuditi strukturirani proizvodi kako investicijska banka... Odnosno, ne samo podržati leasing društvo kćer vlastitim injekcijama, nego i pomoći mu da po niskoj cijeni i na duže vrijeme dobije dodatna sredstva za razvoj. Za to se upravo pojavila shema sekuritizacije leasing obveza.

Put u svjetliju budućnost

Sada dalje rusko tržište više je financijskih leasinga od neovisnih tvrtki nego "bankovnih" najmodavaca. Međutim, ta činjenica ne sprječava jačanje i razvoj suradnje između leasing kuća i bankara. Centar-Kapital smatra da će s vremenom porast interesa banaka za leasing društva kao klijenata. Uostalom, igrači na tržištu financijskog leasinga su veliki klijenti i zajmoprimci. A najmodavac, u pravilu, dolazi u kreditnu instituciju ne praznih ruku, već sa svojim klijentima, koji bi u budućnosti mogli početi raditi sa samom bankom.

Pavel Korzhavin (Globus Leasing) predviđa da će u budućnosti doći do pojednostavljenja postupaka kreditiranja leasing društava. Istovremeno će se razvijati pristupi bodovanju. Uz to, banke će se aktivnije uključiti u organiziranje izdavanja obveznica leasing društava.

Tatiana Shulga-Morskaya (Expo-Leasing) vjeruje da će leasing društva organizirati sve više i više složenih projekata, što zahtijeva blisku interakciju s bankom kreditorom i zajednički rad na organizaciji financiranja. Oni iznajmljivači koji sada rade samo s jednim financijska institucija, kako posao raste, proširit će popis banaka partnera, što će uzrokovati pojačanu konkurenciju između kreditne institucije za zanimljive leasing projekte.

Što se tiče alternativnih instrumenata kreditiranja za privlačenje financiranja, i ovdje su stručnjaci s kojima je BO razgovarao bili jednoglasni. Vjeruju da će se sve više najmodavaca obraćati bankama za pomoć u plasiranju svojih mjenica i obveznica, a značajno će se povećati interes leasing kuća u novom i za njih perspektivnom smjeru - sekuritizacija, kao i izlazak na tržište putem IPO-a. .

Partneri

Poteškoće koje stoje na putu suradnje između leasing društava i kreditnih organizacija:

• kratki uvjeti kreditiranja;
• ograničenja kreditnog limita za jednog zajmoprimca;
• zahtjev za prijenos prometa u banku financiranja;
• zahtjev za mjestom iznajmljene imovine u istoj regiji kao i banka;
• pružanje dodatne sigurnosti za iznajmljeno sredstvo, uključujući jamstvo najmoprimca;
• potreba za analizom banke primatelja leasinga;
• zahtjevi za usklađivanje rasporeda plaćanja najma i plana otplate kredita;
• dugi rokovi za dobivanje kredita za investicijsko kreditiranje, financiranje projekata i povrat troškova ulaganja;
• ograničenja kratkoročnog kreditiranja radi dopune obrtni kapital.

Razred financijsko stanje zajmoprimac - leasing tvrtka (Shatalova E.P.)

Datum objave članka: 17.12.2014

Trenutačno je leasing dosegao visoku razinu razvoja na domaćem tržištu, formirajući se kao samostalna grana poslovanja. U području pružanja usluga financijskog leasinga uspješno posluje niz tvrtki, uključujući i velike. Leasing tvrtkama dodjeljuju se ocjene: posebno, tvrtke na ruskom tržištu leasinga ocjenjuju se od strane rejting agencije Expert RA. Kako uzeti u obzir industrijske karakteristike zajmoprimca čija je djelatnost pružanje usluga financijskog leasinga (leasing)? U članku se predlaže metodologija procjene razine financijskog stanja leasing društva.

Specifičnost djelatnosti leasing društava je privlačenje srednjoročnog i dugoročnog financiranja. To stvara nedvosmislen preduvjet za njihov interes za korištenje bankovnih kredita, u vezi s čime leasing društva postaju lojalni bankovni zajmoprimci.
U pravilu, rokovi za odobravanje kredita leasing društvima su od tri do pet godina, a rokovi djelomična otplata zajmovi odgovaraju sličnim parametrima ugovora o leasingu koje je zajmoprimac sklopio s primateljima leasinga.
Kao kolateral za kredite, leasing banka se najčešće daje kao kolateral za predmete leasinga, kao i prava potraživanja prema najmoprimcima po ugovorima o leasingu.
Izvor otplate glavnice i obračunatih kamata po kreditima su sredstva primljena od najmoprimaca u skladu s planovima plaćanja najma.
Raspon leasing poslova je vrlo širok i obuhvaća:
- proizvodnu opremu i strojeve;
- strojevi i oprema za održavanje cesta;
- oprema za izgradnju cesta;
- automobili i kamioni;
- zrakoplovna i zračna oprema;
- zrakoplovna oprema;
- morski i riječni brodovi raznih klasa, lučka oprema;
- oprema za posebne namjene;
- integrirani sigurnosni sustavi;
- kontejneri za prijevoz robe.
Velike leasing tvrtke mogu realizirati složene projekte, uključujući i one vezane uz dugotrajan proces stvaranja leasinga. U pravilu u takvim slučajevima aktivno surađuju s državnim odjelima, odjelima i agencijama, državnim korporacijama. Državna potpora omogućuje velikim leasing tvrtkama da razvijaju suvremene programe, prate vladine inicijative i aktivno sudjeluju u razvoju gospodarstva zemlje.
Najmoprimci su poduzeća iz različitih sektora gospodarstva:
- proizvodna poduzeća;
- lokalna i regionalna poduzeća u cestovnom sektoru;
- regionalne i savezne zračne luke, regionalni prijevoznici itd.;
- poduzeća za motorni prijevoz.
Leasing kuće nude moderne domaće i uvozne strojeve i opremu vodećih proizvođača. Partnerstva s bankama omogućuju leasing tvrtkama da svojim klijentima ponude najfleksibilnije uvjete kredita i daju jamstva.
Pritom treba voditi računa o specifičnostima poslovanja leasinga kreditna analiza, posebice kod procjene razine financijskog stanja leasing društva.

Transformacija računovodstveni izvještaji leasing društvo

Najvažnija značajka predloženog metodološkog pristupa procjeni financijskog stanja zajmoprimca - leasing društva je da kreditni analitičar, uzimajući kao osnovu standardiziranu metodologiju financijska analiza, prvo mora transformirati izvješćivanje leasing društva. Svrha takve transformacije je točniji prikaz bilančnih stavki u skladu s njihovim ekonomskim sadržajem.
Standardizirana metodologija za procjenu razine financijskog stanja zajmoprimca uključuje korištenje sustava financijski pokazatelji sastoji se od pet skupina pokazatelja:
- omjeri financijske poluge (karakteriziraju omjer vlasničkog i dužničkog kapitala);
- omjeri prometa (koji omogućuju procjenu intenziteta poslovnog ciklusa);
- koeficijenti profitabilnosti (karakteriziraju učinkovitost vlasničkog i posuđenog kapitala);
- koeficijenti likvidnosti (karakteriziraju sposobnost plaćanja vaših obveza);
- kvaliteta servisiranja duga (definirana kao omjer prihoda od prodaje i duga bankama i vjerovnicima za kratkoročne i dugoročne obveze).
Nakon izračunavanja vrijednosti financijskih pokazatelja utvrditi razinu financijski rizik za svaki od pokazatelja (skupine financijskih omjera) izračunava se postotak od ukupnog broja osvojenih bodova, uzimajući u obzir težinske koeficijente u odnosu na njihov najveći mogući broj, koji se može staviti na ljestvicu ocjenjivanja u obliku tablicu raspodjele navedenih postotaka (tablica 1).

stol 1

Razine financijskog rizika

Računovodstvena transformacija primijenjena na leasing društva trebala bi uzeti u obzir sljedeće ključni trenutak... Iznajmljenu imovinu banka smatra elementom strukture obrtni kapital leasing društvo. S tim u vezi, za procjenu razine financijskog položaja zajmoprimca, banka prenosi iznos ulaganja u imovinu prenesenu u financijski leasing iz odjeljka " Profitabilna ulaganja v materijalne vrijednosti"stalna imovina (odjeljak I bilance) u odjeljku" Financijska ulaganja(uz iznimku novčani ekvivalenti) "kratkotrajna imovina (odjeljak II bilance).
Obrtnu imovinu leasing društva uglavnom predstavljaju sljedeće stavke:
- potraživanja(dugovi najmoprimaca - bilansodržaca predmeta leasinga, dugovi kupaca, plaćeni predujmovi dobavljačima, obračuni poreza i naknada);
- depoziti u kreditne institucije;
- gotovina (stanja na tekućim računima u bankama);
- ostala obrtna imovina (PDV na primljene predujmove, unaprijed plaćeni troškovi ( premija osiguranja)).
Obveze leasing društva sadrže sljedeće glavne stavke:
1) vlastita sredstva: odobreni kapital, zadržana dobit, Pričuvni kapital, odgođeni prihod po ugovorima o najmu. Udio temeljnog kapitala u strukturi izvora financiranja iznosi oko 30% ukupne bilance (razina autonomije ocjenjuje se visokom);
2) obveze leasing društva (oko 70% ukupne bilance):
- dugoročni i kratkoročni krediti;
- drugi dugoročne dužnosti: primljeni predujmovi po ugovorima o najmu, zaostale premije osiguranja, odgođeno porezne obveze(PDV);
- obveze prema naplati, uključujući predujmove kupaca, predujmove primljene po ugovorima o najmu, zaostale obveze plaćanja premija osiguranja, poreze i naknade.
Sljedeći pozitivni znakovi ukazuju na uspješnost poslovanja leasing društva.
1. Količina neto imovina povećava.
2. Zajmoprimac nema manjak vlastitih obrtnih sredstava (u ovom slučaju potrebno je uzeti u obzir specifičnosti aktivnosti najmodavca, odnosno činjenicu da su isplativa ulaganja u materijalnu imovinu - predmete iznajmljena - pogrešno pripisana na imobiliziranu imovinu, budući da na kraju roka najma (odgovarajući ugovor o zajmu) zakupljene predmete kupuju zakupci (amortiziraju)).
3. Zajmoprimac je umjereno ovisan o vanjski izvori financira i financira svoje aktivnosti vlastitih sredstava za oko 30%, kao i kroz dugoročna i kratkoročna zaduživanja banaka.
4. Poštuje se likvidnost zajmoprimca, poduzeće ima potencijal pravovremeno podmiriti svoje obveze prodajom (prometom) imovine.
5. Financijski rezultat djelatnosti zajmoprimca je dobit.
6. Zajmoprimac ima optimalno opterećenje duga. U smislu rokova i obujma, zaduživanje banaka u okviru svakog kreditnog projekta usklađeno je (korespondira) sa sličnim parametrima (uvjetima i iznosima) ugovora o leasingu.
7. Pokazatelji obrta imovine zajmoprimca odgovaraju razdobljima povrata leasing projekata.

Primjer. Financijski položaj zajmoprimca - leasing društva.

tablica 2

Tablica 3

Izvještaj o financijskim rezultatima za siječanj - prosinac 2013. (tisuću rubalja)

Organizacija "Leasing tvrtka"
Pogled ekonomska aktivnost- financijski leasing

Analiza aktivnosti dužnika tijekom godine (od 1. siječnja 2013. do 1. siječnja 2014.) ukazuje na kontinuiranu visoku razinu financijskog stanja, povećanje od 1,8 puta - sa 17.411 na 32.126 milijuna rubalja. - iznos neto imovine (razina autonomije zajmoprimca), povećanje bilance za 50% - sa 65,2 na 97,9 milijardi rubalja, povećanje godišnjeg prihoda zajmoprimca za 30% - s 12,7 na 16,4 milijarde rubalja.
Imovina zajmoprimca je 32% (31 milijarda RUB) predstavljena dugotrajnom imovinom, u čijoj strukturi profitabilna ulaganja u materijalnu imovinu (iznajmljena imovina, uključujući amortizaciju) iznose 28.471,6 milijuna RUB. Iznajmljenu imovinu banka smatra elementom strukture obrtnog kapitala leasing društva, te je stoga, kako bi ocijenila razinu financijskog položaja dužnika, izvršila sljedeću transformaciju strukture imovine dužnika: ulaganja u materijalnu imovinu od "dugotrajne imovine (odjeljak I bilance) u odjeljku" Financijska ulaganja (bez novčanih ekvivalenata)" kratkotrajne imovine (odjeljak II bilance).
Kratkotrajnu imovinu predstavljaju:
- potraživanja u iznosu od 57.110 milijuna RUB. (dugovi najmoprimaca - bilansodržaca predmeta leasinga, dugovi kupaca, plaćeni predujmovi dobavljačima, obračuni poreza i naknada). Zajmoprimac je tijekom 2013. godine stvorio rezervu za sumnjive dugove (problematična potraživanja) u iznosu od 391,8 milijuna RUB, ili približno 1,1% duga najmoprimaca koji je nastao u 2013. godini;
- depoziti u kreditnim institucijama u iznosu od 2 milijuna rubalja. (2% valute bilance);
- gotovina (stanja na računima za namirenje kod banaka u iznosu od 4.266 milijuna RUB (4,3% ukupne bilance));
- ostala kratkotrajna imovina (PDV na primljene predujmove, unaprijed plaćeni troškovi (premija osiguranja) u iznosu od 1.195 milijuna RUB).
U strukturi obveza dužnika - vlastita sredstva: odobreni kapital - 10.001 milijuna rubalja, zadržana dobit - 701,6 milijuna rubalja, rezervni kapital - 61,8 milijuna rubalja; vlastita sredstva zajmoprimca uključuju odgođene prihode po ugovorima o najmu u iznosu od 21.362 milijuna RUB. Udio temeljnog kapitala u strukturi izvora financiranja iznosi 29.560 milijuna rubalja, odnosno oko 30% ukupne bilance (razina autonomije ocjenjuje se prilično visokom).
Obveze - 69,8% ukupne bilance, ili 68.370 milijuna rubalja:
- dugoročni krediti u iznosu od 47.999 milijuna rubalja, kratkoročni zajmovi, kamate na njih, zadužnice i obveznice u iznosu od 5812 milijuna rubalja;
- ostale dugoročne obveze: primljeni predujmovi po ugovorima o najmu u iznosu od 856 milijuna RUR, zaduženje za plaćanje premija osiguranja u iznosu od 355 milijuna RUR, odgođene porezne obveze (PDV) u iznosu od 6663 milijuna RUR;
- obveze prema dobavljačima u iznosu od 2.735 milijuna RUB, uključujući predujmove kupaca, predujmove primljene po ugovorima o najmu, dugovanja za plaćanje premija osiguranja, poreze i naknade.
Na temelju analize čimbenika financijskog rizika na dan 1. siječnja 2014. godine, kao i njihove dinamike tijekom godine, otkriveno je sljedeće.
Vrijednost neto imovine porasla je u 2013. u apsolutnom iznosu za 84,5% - sa 17.411 na 32.127 milijuna rubalja, njihov udio u ukupnoj imovini porastao je sa 26,7 na 32,8%. Zajmoprimac nema manjak vlastitih obrtnih sredstava (u ovom slučaju potrebno je uzeti u obzir specifičnosti djelatnosti najmodavca, odnosno činjenicu da su isplativa ulaganja u materijalnu imovinu - predmeti leasinga - u iznosu od 28.472 milijuna kuna rublja. Netočno je odnositi se na imobiliziranu imovinu, budući da na kraju roka zakupa (odgovarajućeg ugovora o kreditu) leasing objekte kupuju primatelji leasinga (amortiziraju)).
Zajmoprimac je umjereno ovisan o vanjskim izvorima financiranja i financira svoje aktivnosti vlastitim sredstvima za 30%, kao i dugoročnim (47,9 milijardi rubalja) i kratkoročnim (5,8 milijardi rubalja) bankovnim zajmovima, čiji udio u strukturi pasive na dan 1. siječnja 2014. godine iznosi 54,9%.
Poštuje se likvidnost zajmoprimca, poduzeće ima potencijal pravovremeno podmiriti svoje obveze prodajom (prometom) imovine.
Financijski rezultat aktivnosti zajmoprimca tijekom razmatranog razdoblja je dobit. Tijekom 2013. primljena je dobit iznosila 317 milijuna rubalja, povećavši se u usporedbi s istim pokazateljem u 2012. za 2,4 puta.
Zajmoprimac ima optimalno opterećenje duga. U smislu rokova i obujma, zaduživanje banaka u okviru svakog kreditnog projekta usklađeno je sa sličnim parametrima (uvjetima i iznosima) ugovora o leasingu. U tom aspektu potrebno je uzeti u obzir nizak udio problematičnih potraživanja za naplatu, koji iznosi oko 1% leasing portfelja dužnika.
Pokazatelji obrta imovine zajmoprimca odgovaraju razdobljima povrata leasing projekata. Struktura bilance je tipična za najmodavca.
Razina financijskog rizika ocjenjuje se kao niska. Financijski položaj zajmoprimca na dan 1. siječnja 2014. godine ocjenjuje se dobrim.

zaključke

Ključno obilježje kreditne analize leasing društava, koje karakterizira naglašena granska specifičnost, je preliminarna transformacija financijska izvješća najmodavca, putem kojeg kreditni analitičar uzima u obzir specifičnosti poslovanja klijenta, kao i vodeći računa o osobitostima financijskog leasinga.
Transformacija izvješćivanja zajmoprimca - leasing društva sastoji se u prijenosu iznosa ulaganja u imovinu prenesenu na temelju financijskog leasinga iz odjeljka "Prihodna ulaganja u materijalnu imovinu" kao dio dugotrajne imovine u odjeljak "Financijska ulaganja (isključujući gotovinu"). ekvivalenti)" kao dio kratkotrajne imovine. Nakon transformacije financijskih izvještaja, kroz koje će se uzeti u obzir specifičnosti djelatnosti leasing društva, primjenjuje se standardizirana metodologija za analizu financijskih izvještaja klijenta banke, koja omogućuje procjenu razine financijskih izvještaja. riskirati i odrediti novčano stanje zajmoprimac.