Pozdrav dragi investitori. Ranije, u članku posvećenom definiciji, već smo se upoznali s tim što je obveznica, kojim se vrstama obveznica trguje na ruskom tržištu dionica i čak smo detaljnije razmatrali jednu od najpopularnijih vrsta ove vrste vrijednosnih papira, naime - (OFZ) i zamršenosti ulaganja u njih.
A danas ćemo pogledati još jednu iznimno popularnu skupinu obveznica, koju ulagači diljem svijeta vole zbog svoje isplativosti i pouzdanosti. Govorimo o korporativnim obveznicama.
Dakle, korporativna obveznica jest sigurnost izdaje društvo izdavatelj (pravna osoba) radi priljeva kapitala u proizvodni proces i financiranja njegovih proizvodnih aktivnosti.
Obično su korporativne obveznice dugoročne investicijski instrument koji se od dionica razlikuje po znatno nižoj razini volatilnosti i, kao posljedici, nižim stupnjem rizika.
Pravo (i mogućnost) izdavanja korporativnih obveznica u optjecaj imaju samo najveće tvrtke u zemlji, koje su sposobne, u tom slučaju, odmah izvršiti isplate po njima u cijelosti.
Namijenjene su opreznim ulagačima koji nastoje minimizirati rizike koji proizlaze iz ulaganja kapitala i imaju za cilj ostvariti redovan prihod od kupona, uz zaštitu investicijski kapital od utjecaja inflacije.
Mislim, dragi čitatelju, da poznajete jedan od temeljnih zakona tržišta ulaganja, koji kaže da što je imovina rizičnija, to teoretski veći profit može donijeti. I obrnuto – što je imovina sigurnija manji postotak investitor na tome dobiva dobit.
Kada je riječ o korporativnim obveznicama, možemo reći da su one svojevrsni srednji put između pojmova „profitabilnosti“ i „rizičnosti“. Dopustite mi da objasnim zašto.
Obveznice (sve obveznice) mnogo su manje promjenjive od, na primjer, dionica (zašto je to tako možete pročitati u članku posvećenom njima koji se nalazi u glavnom izborniku web stranice). A, uzmemo li specifičnu klasifikaciju obveznica, koje se, kako se sjećamo, dijele na državne, općinske i korporativne obveznice, onda je očito da će potonje biti najprofitabilnije od njih.
Zašto je to? Budući da je gotovo nemoguće da vlada koja je izdala obveznicu pokaže povećanje od 20-25% godišnje (nećemo uzeti u obzir kineske ekonomsko čudo i njemu sličnima), ali tvrtka, osobito velika, za to je sasvim sposobna. A rastom od 20% godišnje, uz pripadajuću isplatu kamata na korporativne obveznice, ovdje nećete nikoga iznenaditi.
Stoga se ispostavlja da korporativne obveznice karakterizira niska razina rizika, zbog njihovog odnosa prema odgovarajućoj skupini vrijednosnih papira, te prilično pristojan postotak profitabilnosti, koji se može natjecati s zaradom na dionicama i terminskim ugovorima.
V Ruska Federacija korporativne obveznice su raširene. Na burze ah obveznice Ruske tvrtke pojavili su se početkom 90 -ih godina prošlog stoljeća, ali, prirodno, u to vrijeme još nisu mogli surađivati s vrijednosnim papirima stranih tvrtki.
Sada se ova situacija promijenila i od tada izgleda puno ružičastije za domaće tvrtke i investitore u Rusiji danas postoji dovoljno tvrtki koje se mogu natjecati s vodećim svjetskim korporacijama po opsegu svojih aktivnosti, obimu dobiti i financijskim mogućnostima. A ulažući novac u njih, investitor može računati na dobar profit, uz podršku domaćeg proizvođača.
Trenutno ruska dionička društva izdaju obveznice u rubljama i u stranoj valuti, dostupne za kupnju u zemlji i inozemstvu burze... Štoviše, ponuda korporativnih obveznica ruskih izdavatelja prilično je velika, nalaze se u gotovo svim sferama proizvodnih i neproizvodnih djelatnosti.
Na primjer, ovdje su korporativne obveznice predstavnika - trgovačke mreže "Magnit" (MGNT):
Ili, ako uzmemo područje proizvodnje prirodnog plina i naftnih derivata, tada se kao primjer može navesti najveća ruska korporacija Gazprom i njezine obveznice:
Primjera ima još mnogo, jer, kao što sam već rekao, samo na moskovskoj burzi ima dosta ruskih korporativnih obveznica. I kao među plavi čips(LUKOIL, Sberbank, Norilsk Nickel itd.) i među manjim tvrtkama.
I, ako želite, možete prikupiti izvrsne investicijski portfelj s niskim rizicima i pristojnom razinom dobiti.
Gdje kupiti korporativne obveznice
Na primjer, Zerich, najveći ruski burzovni posrednik, ima dobro funkcionirajući mehanizam za rad s korporativnim obveznicama. Ovdje su, radi pogodnosti investitora, izdvojeni u posebnu podgrupu i dostupni za rad svim klijentima tvrtke.
Osim njih, inače, postoje i druge vrste obveznica, poput OFZ-a i euroobveznica. Dakle, ako tražite dobrog brokera, onda je Zerichova tvrtka sasvim prikladna za njegovu ulogu.
U principu, ovdje se radi o korporativnim obveznicama. Ako imate pitanja, napišite ih u komentarima. Do sljedećeg puta.
Srdačan pozdrav, Nikita Mikhailov
Danas ćemo govoriti o korporativnim obveznicama jer će ove informacije biti korisne svim ulagačima početnicima koji su zainteresirani za ulaganje Različite vrste vrijedne papire.
Moderne korporativne obveznice naširoko se koriste u ulozi prilično fleksibilnih financijski instrument, što poduzećima omogućuje brzo privlačenje potrebnog iznosa kapitalnih ulaganja.
Na modernom financijsko tržište Nedavno je došlo do značajnog povećanja obujma obveznica zajmova, koji djeluju kao isplativija alternativa bankovnom kreditiranju.
Korporativne obveznice. Osobitosti
Pod pojmom "korporativne obveznice" uobičajeno je podrazumijevati neovjerene i dokumentarne vrijednosne papire koje izdaju različita poduzeća kako bi privukla količine investicijskog kapitala potrebne za njihov daljnji razvoj.
Korporativne obveznice imaju gotovo iste karakteristike kao i obični vrijednosni papiri ove vrste. Glavna značajka opisanih vrijednosnih papira je da mogu donijeti svom vlasniku kako fiksnu dobit, koja se dogovara prilikom izdavanja obveznice, tako i promjenjivi prihod, čiji iznos ovisi o trenutnoj vrijednosti kamatne stope na obveznice koje izdaju državne agencije.
Opisani radovi razlikuju se po strogo reguliranim rokovima valjanosti.
U nekim slučajevima rok valjanosti opisanih vrijednosnih papira može se smanjiti. To se događa kada se korporativne obveznice prijevremeno povuku.
Opisani vrijednosni papiri obično se izdaju uz kolateral predmeta nekretnina kao i druge vrijednosti. Prisutnost kolaterala je obavezni zahtjev u slučajevima kada opisane vrijednosne papire izdaju tvrtke koje ne uživaju povjerenje sudionika na tržištu.
Ako korporativne obveznice izdaju dionička društva, tada se u nekim slučajevima može predvidjeti konverzija opisanih vrijednosnih papira u redovne dionice. Vrijednosni papiri koji se mogu pretvoriti u obične dionice nazivaju se zamjenjive obveznice.
Registracija korporativnih obveznica
Danas postoje domaće zakonodavne norme koje uređuju pravila registracije opisanih vrijednosnih papira. Domaći zakoni predviđaju prisutnost riječi "" na korporativnim obveznicama. Osim toga, na površini dokumenta mora biti naznačen njegov broj i serija, kao i dodatni broj koji dodjeljuju specijalizirana tijela tijekom procesa registracije.
Također na površini dokumenta mora se nalaziti cijeli popis dodatnih podataka, uključujući:
- Denominacija vrijednosnog papira.
- Točan datum izlaska.
- Informacija o postupku isplate dospjele dobiti i njenom obimu.
- Podaci o trajanju osiguranja.
Osim toga, u obvezno naziv tvrtke koja je izdala vrijednosni papir, kao i njegova točna adresa, moraju biti prisutni na površini dokumenta. Pojedine opisane vrste vrijednosnih papira potpisuju osobe ovlaštene od strane društva izdavatelja. Na Prednja strana za neke opisane vrste vrijednosnih papira navedeni su podaci o kupcu obveznice.
Razlika između korporativnih obveznica i zapisa
Opisani vrijednosni papiri, kao i zadužnice, naširoko koriste domaća poduzeća za privlačenje potrebnih količina investicijskog kapitala. Među ključnim razlikama između korporativnih obveznica i zadužnica, posebnu pozornost zaslužuju sljedeće:
Ulaganja u korporativne obveznice omogućuju vam da računate na stabilan prihod. Kako bi vaše ulaganje donijelo željeni rezultat, morate kupovati samo obveznice koje izdaju pouzdane tvrtke.
Alat koji gospodarskim subjektima relativno jeftino i bez nepotrebnih odgađanja omogućuje značajne količine trećih strana ( posuđen novac) za tekuće potrebe.
Naime, riječ je o globalnom trendu smanjenja udjela uz istovremeno povećanje udjela financiranja.
Danas ću govoriti o nekim značajkama , uključujući njihovu definiciju, potrebne detalje.
Zasebno - kao bonus za one koje zanimaju implicitne suptilnosti -, pravi se razlika između obveznica i.
Što su korporativne obveznice?
Definicija korporativnih obveznica je sljedeća: korporativne obveznice su ili neovjerene vrijednosne papire (obveznice), tvrtke (pravne osobe,) sa posuđenim sredstvima za financiranje svog poslovanja.
Korporativne obveznice "nasljeđuju" većinu svojstava redovitih obveznica. Međutim, mogu se okarakterizirati nekim osobitostima.
Konkretno, korporativne obveznice mogu svom vlasniku donijeti ili strogo fiksni i nepromijenjeni prihod u skladu s deklariranim na, ili tzv. "plutajući" prihod, kada stopa ovisi o poveznici na kamatna stopa državne korporativne obveznice.
Trajanje obveznica obično je strogo regulirano.
Konačno, svaka korporativna obveznica treba sadržavati naznake pravna adresa i naziv izdavatelja obveznice, u slučajevima - uzorci potpisa ovlaštenih osoba (predstavnika) emitenta, kao i oznaku da li je obveznica na donositelja („na donositelja“) ili je registrirana (u ovom slučaju određeni naziv ili naziv mora biti naznačen).
Zadužnice i korporativne obveznice
Korporativne obveznice u istoj mjeri u kojoj se mogu koristiti za prikupljanje posuđenih sredstava.
Između ovih vrsta vrijednosnih papira postoje značajne razlike, koje bi trebalo detaljnije ispitati.
Isprva, zakonska regulativa red cirkulacije korporativnih obveznica i provodi se raznim propisi(ovo je tipično i za rusku stvarnost i za sve druge države postsovjetskog prostora).
Zbog toga se mjenice često nazivaju vrijednosnim papirima.
Izdavanje zadužnica kao sredstvo privlačenja posuđenih sredstava prakticira se znatno rjeđe.
Peti, kupnja obveznice UVIJEK uključuje plaćanje na kraju roka stjecatelju - u obliku popusta ili kupona.
Vlasništvo ne dolazi nužno s nagradom.
Na šestom, mjenicama se trguje izvana, obveznice se prodaju / kupuju i putem burzi (uglavnom korporativnih obveznica) i izvan burzi (na primjer, putem bankarskih institucija).
Sedmi, mjenice se razlikuju od obveznica po stupnju personifikacije.
Ako se obveznice izdaju u dokumentarnom obliku, onda su to u većini slučajeva obveznice na donositelja.
Ako se izdavanje obveznica provodi u nedokumentarnom obliku, tada se u pravilu radi o obveznicama na ime.
U pogledu mjenica vrijede različita pravila: bez iznimke, sve mjenice od dana izdavanja su vrijednosni papiri na ime.
Kako se koriste u civilnom prometu i proviziji prijenosa (indosamenti), mjenice se lako mogu pretvoriti u vrijednosne papire na donositelja ili vrijednosne papire naloga.
I konačno osmi, obveznice uvijek karakterizira fiksno dospijeće.
U nekim slučajevima ovo pravilo vrijedi i za mjenice, ali mjenice na donositelja kao takve nemaju datum dospijeća (neograničeno dospijeće).
Korporativne obveznice: zaključak
Korporativne obveznice fleksibilan su alat za prikupljanje dodatnih sredstava za financiranje tekućih potreba pravne osobe karakterizira individualna karakteristične značajke, obavezni detalji, redoslijed normativne regulacije.
Analiza svjetskog financijskog sektora pokazuje stalan porast udjela obveznica u zajednički izvori financiranje investicija.
Važnost ove emisije teško je precijeniti, pa ćemo se sljedeći put dotaknuti drugih aspekata vezanih za emisiju i promet ove vrste vrijednosnih papira.
Sretna investicija!
Obveznice- vrijednosni papiri s, u pravilu, fiksnim prihodom, koji vlasnicima ne daju pravo sudjelovanja u upravljanju.
Iako obveznice ne izdaju samo dionička društva, već i društva s ograničenom odgovornošću, uobičajeno je koristiti izraz "korporativne obveznice".
Nominalna vrijednost obveznice mora se vratiti vlasniku na kraju roka na koji je izdana, stoga obveznica potvrđuje kreditni odnos između korporacije (zajmoprimca) i vlasnika obveznice (zajmodavca). To je temeljna razlika između obveznice i dionice čija se nominalna vrijednost ne vraća. dioničko društvo.
Dioničko društvo može izdavati obveznice samo ako su dioničari platili sve izdane dionice. Od trenutka registracije dioničkog društva do izdavanja obveznica moraju proći najmanje dvije godine. Ukupna nominalna vrijednost obveznica (ili volumen emisije) ne smije prelaziti odobren kapital dioničko društvo ili iznos osiguranja od trećih osoba.
Prihod od obveznica sastoji se od dvije komponente – prihoda od kamata (tj. tekućih prihoda) i promjene vrijednosti obveznice. Potonji tip prihoda može se ostvariti prodajom obveznice. Zbroj trenutnog prinosa i promjena vrijednosti obveznice ukupni je prinos na obveznicu. Budući da izdavatelj jamči plaćanje kamata na obveznice, one se smatraju manje rizičnim od dionica, iako se, naravno, ne mogu nazvati potpuno bezrizičnim (čak ni državne obveznice ili osigurane korporativne obveznice), budući da postoji rizik neplaćanja obveznica. prihod od kamata i nevraćanje iznosa duga uvijek postoji. Financijsko stanje izdavatelja može biti poljuljano, a prirodne katastrofe, kriza ili inflacija mogu devalvirati ili fizički uništiti kolateral. Zadana iz 1998., kada je država, zbog teškog financijska situacija odbio platiti svoje obveze prema vlasnicima GKO-a, pokazuje da se čak ni državni dužnički vrijednosni papiri ne mogu smatrati potpuno bezrizičnim.
Pouzdanost vrijednosnih papira obično znači njihov nizak prinos: što je čvršći financijski položaj izdavatelja, manje kamata može posuditi sredstva. Suprotno tome, prisutnost rizika zahtijeva povećanje profitabilnosti kako bi se privukli investitori. S druge strane, što više prava vrijednosni papir daje svojim vlasnicima, to su manje rizična ulaganja u njega i niža će profitabilnost na njemu. Za razliku od dionica, obveznice ulagačima daju puno više prava – pravo na vraćanje iznosa duga uz fiksnu, unaprijed određenu kamatnu stopu, pa su dionice rizičnije i u prosjeku isplativije vrijednosnice, dok su obveznice obrnuto.
Razvrstavanje obveznica provodi se prema sljedećim kriterijima.
Posigurnost alocirati osigurane i neosigurane obveznice. Tražbine vlasnika neobaveznih obveznica (zvanih i zadužnica) prema korporaciji u slučaju njezine insolventnosti ili likvidacije namiruju se istovremeno s potraživanjima "ostalih" vjerovnika - posljednjim redom. Stoga se prospektom može predvidjeti niz mjera za zaštitu interesa vlasnika obveznica ove vrste. Te mjere mogu biti: "negativni zalog" (obveza nezalaganja imovine dioničkog društva protiv drugih obveza); obveza održavanja određenog omjera između vlasničkog i posuđenog kapitala dioničkog društva; obveza neizdavanja novih obveznica do dospijeća prethodnih izdanja; organizacija odbitaka u fond za otkup obveznica ove vrste i drugo.
Osigurane obveznice- radi se o obveznicama čija je emisija izvršena na osiguranje financijske (gotovina, vrijednosni papiri) ili materijalne imovine (zgrade, zemljište, vozila, radni strojevi itd.), zajam za obveznice također može biti osiguran ili zajamčen komercijalnom banka ili država 7 ...
Razmotrimo detaljnije kolaterale za izdavanje obveznica. Osigurane obveznice mogu se osigurati prvim ili drugim kolateralom. Prvi zalog znači da prije obveznica koje su njime osigurane imovina nije bila založena ili založena, već je obveza ispunjena. Izdavanje obveznica pod drugom zalogom znači da je imovina pod kojom je izdanje izvršeno već založena pod drugom obvezom. Zakon dopušta drugi zalog, ali mogućnost ili nemogućnost drugog zaloga propisana je ugovorom između zajmoprimca i zajmodavca. Obveznice koje posjeduju obveznice pod drugom zalogom, u slučaju insolventnosti ili likvidacije dioničkog društva, dobit će nominalna vrijednost obveznice nakon podmirenja obveznica na prvi zalog, ali prije ostalih. U slučaju neispunjenja obveza prema vlasnicima obveznica (neplaćanje kamata ili iznosa duga po dospijeću), kolateral se prodaje i na teret tih sredstava ispunjavaju obveze.
Način ostvarivanja prihoda obveznice se dijele na kamatne, diskontne i mješovite. Na kamatonosne obveznice vlasnici dobivaju prihod u obliku kamata. Najčešće je kamatna stopa na obveznice fiksna, ali postoje obveznice s promjenjivom kamatnom stopom, "vezane" za stopu povrata financijskog instrumenta. U pravilu se usklađivanje "plivajuće" kamate događa svaka 3 mjeseca. Vrsta kamatonosnih obveznica su indeksirane obveznice, na koje se kamatna stopa iz godine u godinu povećava ravnomjerno ili u skladu s nekim pokazateljem (npr. sa stopom rasta potrošačkih cijena).
Kamatonosne obveznice nazivaju se i kuponskim obveznicama jer većina njih ima granične kupone. Svaki kupon sadrži podatke o datumu plaćanja kamate i kamatnoj stopi. Kuponske obveznice često su obveznice na donositelja.
Obično se prihod od kamata plaća bez obzira na dostupnost i veličinu dobiti, međutim postoje obveznice s prinosom (ili obveznice za namirenje) koje plaćaju kamatu samo ako postoji dobit. Obveznice prinosa imaju dvije podvrste - jednostavne (ili nekumulativne) i kumulativne. Na obične obveznice prihod od kamata neisplaćen zbog izostanka dobiti dioničkog društva ne isplaćuje se vlasnicima obveznica u narednim godinama, a na kumulativne obveznice isplaćuje se u narednim godinama (štoviše, prije toga dividende na redovne i povlaštene dionice nisu plaćeni).
Druga vrsta obveznica na ovoj osnovi su diskontne obveznice, koje se nazivaju i obveznice s nultim kuponom. Na obveznice ovog tipa kamata se ne plaća, a prihod je u obliku diskonta. To znači da se obveznice prodaju po cijeni ispod nominalne (s popustom - diskontom), a otkupljuju se od dioničara po nominalnoj vrijednosti. Razlika između nominalne vrijednosti i otkupne cijene obveznica dioničkog društva naziva se diskontom. Veličina popusta ovisi o rizičnosti ulaganja, visini kamatne stope na bankovne kredite. U pravilu, ako nema sumnje u financijsko stanje izdavatelja, diskontna stopa je niža od bankarske kamatne stope na kredite (inače bi izdavatelj mogao uzeti kredit od banke), te kada je financijsko stanje nepovoljno ili ako su ulagači ako imate ozbiljne sumnje u buduću poziciju izdavatelja, diskontna stopa (ili postotak - za kamatonosne obveznice) bit će veća od nje. Diskont ovisi i o dospijeću obveznice. Uz ostale podjednake uvjete, što će duže proći od trenutka kada je obveznica kupljena na primarnom ili sekundarnom tržištu do njezinog otkupa, veći će biti popust. Prilikom kupnje i, sukladno tome, prodaje obveznice na sekundarnom tržištu, njezin vlasnik će dobiti dio popusta, koji je izravno proporcionalan trajanju razdoblja ulaganja (odnosno, što duže vlasnik obveznice drži obveznicu, najviše dobit će popust).
Treća vrsta dohodovnih obveznica su mješovite obveznice čiji vlasnici ostvaruju prihod i u obliku diskonta i u obliku kamata. Ponekad vlasnici obveznica mogu odabrati način na koji će ostvariti prihod.
Metodom obračuna imatelja obveznica obveznice se dijele na imenske (u pojedinostima o kojima se nalaze podaci o vlasniku, kao i njihov registar) i na donositelja (za koje se registar ne vodi i vlasnik nije naveden u pojedinostima obveznica ili certifikata obveznica ).
Dospijećem obveznice se dijele na oročene i trajne. Oročene obveznice su obveznice s određenim rokom dospijeća, t.j. povrat nominalne vrijednosti vlasnika. Oročene obveznice, pak, dijele se na kratkoročne s dospijećem kraćim od jedne godine, srednjoročne s rokom dospijeća od 1 do 5 godina i dugoročne obveznice s rokom dospijeća dužim od 5 godina. Trajne obveznice bi se pravilnije nazvali obveznicama s neodređenim rokom dospijeća – kada se izdaju, ne zna se kada će ih dioničko društvo otkupiti.
Po ciljevima emisije obveznice se dijele na ciljne i neciljne. Ciljane obveznice izdaju se za određene, unaprijed određene ciljeve ili za provedbu bilo kojeg investicijskog projekta. Sredstva dobivena plasmanom neciljanih obveznica dioničko društvo koristi po vlastitom nahođenju. To, s jedne strane, povećava rizik, a s druge daje upravnom odboru veću slobodu u upravljanju primljenim sredstvima.
Gdje je moguća zamjena obveznice se mogu podijeliti na konvertibilne i nekonvertibilne. Nekonvertibilne obveznice ne mogu se zamijeniti za dionice, dok se zamjenjive obveznice mogu zamijeniti za obične ili povlaštene dionice istog dioničkog društva u bilo kojem trenutku ili u određenom razdoblju. Zamjena se odvija u skladu s omjerom konverzije, koji pokazuje koliko se dionica može dobiti po obveznici. Cijena konverzije ili konverzije ( P konv ), izračunato po formuli:
P konv =N /c , (13)
P konv - cijena konverzije,
N - nominalna vrijednost,
c - Stopa pretvorbe.
Prema našim procjenama, uzimajući u obzir sva usklađivanja, na popis korisnika uvrštena je 171 obveznica. Proračuni su napravljeni 06.02.2018.
* Stupac "Datum dospijeća/ponuda" označava najbliži od ova dva datuma
Koji je datum izdavanja?
Tijekom protekle godine nisu jenjavale burne rasprave, što se podrazumijeva pod riječju "emisija". Prema zakonu, državna registracija izdanja smatra se datumom početka izdavanja. Zbog toga je u pitanju bila značajna lista vrijednosnih papira čije je plasiranje izvršeno nakon 1. siječnja 2017. godine, a državna registracija - prije ovog datuma.
Prema obrazloženju Ministarstva financija koje je na zahtjev Moskovske burze, "Obveznice izdane od 01.01.17. su obveznice čiji datum plasmana pada na određeno razdoblje."
To znači da su obveznice postavljene nakon navedenog datuma, bez obzira na datum državna registracija oslobođeni su plaćanja poreza na prihod od kupona.
Koja ograničenja postoje za izdavatelje?
Izdavatelj obveznice mora biti ruska organizacija... Sami vrijednosni papiri moraju biti denominirani u rubljama.
Postoje li ograničenja u iznosu kupona?
Prema usvojen zakon, vrijednost kupona ne smije prelaziti veličinu ključne stope, uvećane za 5%. U ovom trenutku ključna stopa iznosi 7,75%, odnosno oporezivat će se prihod od kupona veći od 12,75% godišnje. Na sljedećem sastanku Središnje banke većina stručnjaka očekuje smanjenje stope za 0,25%, u slučaju takvog scenarija ljestvica će pasti na 12,5%.
Ako kupon prelazi razinu propisanu zakonom, porez će se naplaćivati samo na dohodak koji prelazi graničnu razinu. Porezna stopa iznosit će 35% umjesto uobičajenih 13% poreza na dohodak. Uzmimo primjer:
Recimo da je prinos kupona na obveznici postavljen na 15% godišnje. Ova vrijednost premašuje razinu praga za 2,25%. To znači da će vam 12,75% biti plaćeno "čisto", a od 2,25% uzet će se porez od 35%. Kao rezultat toga, "na ruke" ćete dobiti 14,21%. Naime, iznos poreza na cijeli kupon u ovom primjeru bit će 5,3%, u svakom slučaju isplativije je 13% poreza na dohodak. Ova vrijednost izravno ovisi o tome koliko kupon prelazi utvrđeni prag..
Postoji li porez na prihod od rasta tržišne vrijednosti papira?
Ne oporezuje se samo prihod ostvaren kao rezultat viška plaćene nominalne vrijednosti obveznice, u trenutku dospijeća. Tržišna vrijednost u trenutku kupnje. Evo opet će nam pomoći primjer:
Recimo da je obveznica kupljena uz popust od 95% nominalne vrijednosti. U tom slučaju, u vrijeme otplate, prihod od 5% primit će se nominalno, što se ne oporezuje.
Međutim, ako u gornjem primjeru odlučite prodati papir prije dospijeća za 99% nominalne vrijednosti, 100% nominalne vrijednosti ili za bilo koji drugi iznos veći od kupovne cijene, porez će se zadržati na primljenu korist od 13%. .
Što treba razumjeti pod cirkuliranjem papira?
Ova točka je vjerojatno najbeskorisnija za investitore, ali razjasnimo za red i to. Prema tumačenju Moskovske burze, kojem nemamo razloga ne vjerovati, optječući vrijednosni papir podrazumijeva se kao obveznica za koju je moguće izračunati barem jednu ponderiranu prosječnu tržišnu cijenu za posljednja 3 mjeseca.
Koji vrijednosni papiri ne zadovoljavaju ovaj kriterij? Očito, one kojima se ne trguje. Među brojnim emisijama ima i onih „netržišnih“ koje su u početku 100% plasirane među niz zainteresiranih strana i koje one drže do dospijeća.
Radi jednostavnosti, također nismo u popis uvrstili niz vrijednosnih papira za koje je postojala samo jedna prosječna ponderirana cijena za cijelo razdoblje optjecaja. No, budući da su pušteni nedavno (u rasponu od 3 mjeseca), formalno se moraju uvrstiti na popis prema kriterijima.
Objavljeni popis obveznica pripremili su stručnjaci BCS Express -a i temelji se na našem razumijevanju formulacije zakona. Ne jamčimo to u ovaj popis uključene sve obveznice čiji se kuponski prinos ne oporezuje.
Sergej Gajvoronski
