Товарный мир делятся на две группы: собственно товары (услуги) и деньги. Деньги , в свою очередь, могут быть просто деньгами и капиталом, то есть деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного лица к другому. Рынки выработали два основных способа передачи денег - через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг.
Ценные бумаги – это не деньги и не материальный товар. Их ценность состоит в тех правах, которые они дают своему владельцу. Последний, обменивает свой товар или свои деньги на ценные бумаги только в том случае, если он уверен, что эта бумага ни чуть не хуже, а даже лучше, чем сами деньги или товар.
Ценная бумага – это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительской стоимости, то есть не является ни физическим товаром, ни услугой. В расширенном понимании ценная бумага – это любой документ (бумага) который продается и покупается по соответствующей цене.
Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.
В Гражданском кодексе Российской Федерации содержится классическое определение ценной бумаги. «Ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении».
Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к её форме, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические. Технические реквизиты - номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т. п. Экономические реквизиты: форма существования (бумажная или безбумажная), срок существования, принадлежность, обязанное лицо, номинал, предоставляемые права.
Признаками ценной бумаги являются:
1. Документальность - ценная бумага есть документ, то есть официально составленная
уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение.
2. Воплощает частные права. Ценная бумага – это денежный документ, который может выражать
два вида права: в форме титула собственника и как отношение займа лица, владеющего
документом, к лицу его выпустившему.
3. Необходимость презентации - предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления
закрепленных в ней прав.
4. Оборотоспособность - ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок.
5. Публичная достоверность - по отношению к обладателю ценной бумаги обязанное по ней
лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа.
6. Ценная бумага - это документальное свидетельство инвестирования средств. Благодаря ей
денежные сбережения становятся материальными объектами.
КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
Классификация ценных бумаг – это их деление на виды по определенным признакам, которые им присущи. В свою очередь виды могут в ряде случаев делиться на подвиды, а они ещё дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосой и многоголосой, с номиналом или без номинала и т.п.
Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:
1. По сроку существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и
отзывные) и бессрочные.
2. По форме существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная).
3. По форме владения: предъявительские (ценные бумаги на предъявителя) и именные,
которые содержат имя своего владельца и зарегистрированы в реестре владельцев данной
ценной бумаги.
4. По форме обращения (порядку передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем
вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца - индоссамента).
5. По форме выпуска: эмиссионные или неэмиссионные.
6. По регистрируемости: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация
ЦБ РФ) и нерегистрируемые.
7. По национальной принадлежности: российские или иностранные.
8. По виду эмитента: государственные ценные бумаги (это обычно различные виды облигаций,
выпускаемые государством), негосударственные или корпоративные (это ценные бумаги,
которые выпускаются в обращение компаниями, банками, организациями и даже частными
лицами).
9. По обращаемости: рыночные (свободнообращающиеся), нерыночные, которые выпускаются
эмитентом и могут быть возвращены только ему (не могут перепродаваться).
10. По цели использования: инвестиционные (цель - получение дохода) или неинвестиционные
(обслуживают оборот на товарных рынках).
11. По уровню риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые
или высокорисковые).
12. По наличию начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные,
дисконтные).
13. По номиналу: постоянный или переменный.
14. По форме привлечения капитала: долевые (отражают долю в уставном капитале общества)
и долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).
ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ
Ценные бумаги делятся на 2 класса: основные ценные бумаги и производные ценные бумаги (деривативы).
Основные ценные бумаги - это бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. К таким бумагам относятся: акция, облигация, вексель, банковские сертификаты, коносамент, чек, варрант, закладная, паи паевых инвестиционных фондов и другие.
Основные ценные бумаги можно разбить на первичные и вторичные.
1. Первичные основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги
(обеспеченные активами). Это, например, акция, облигация, вексель, закладная.
2. Вторичные - это бумаги на сами ценные бумаги: варранты, депозитарные расписки и др.
Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Как правило, акции делятся на две группы: обыкновенные акции и привилегированные акции.
Облигация - это ценная бумага, которая является долговым обязательством на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода. Если облигацию выпускает государство, то такая облигация называется государственной. Если органы местного самоуправления - то муниципальной. Юридические лица также выпускают облигации: банки - банковские облигации, остальные компании - корпоративные.
Вексель (от нем. Wechsel - обмен) - ценная бумага в виде долгосрочного обязательства, составленного в письменном виде по определённой форме, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму.
Банковский сертификат
- ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся
свидетельство о денежном вкладе (депозитном - для юридических лиц, сберегательном -
для физических лиц) в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и
процентов по нему через установленный срок в будущем.
Банковская сберегательная книжка на предъявителя по сути есть разновидность банковского
сертификата (наряду с депозитным и сберегательным сертификатами).
Коносамент - ценная бумага, представляющая собой документ стандартной формы, принятой в международной практике, который содержит условия договора морской перевозки груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение. Виды коносаментов: линейный, чартерный, береговой и бортовой.
Чек - ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекодержателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чекодателем является юридическое лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков, а чекодержателем - юридическое лицо, в пользу которого выдан чек. Чеки бывают следующих видов: именные, ордерные и предъявительские.
Варрант – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) это ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить у данного эмитента определенное количество его акций (облигаций) по установленной им цене в течение определенного им периода времени.
Закладная - это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.
Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.
Депозитарная расписка - это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранного эмитента, но выпускаемая в обращение в стране инвестора; это форма непрямой покупки акций иностранного эмитента.
Производная ценная бумага или дериватив - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.
фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др. - обязательства купить или продать товар в определенное время в будущем по цене, установленной сегодня). Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли - продажи, т.е. продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги. Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает обязательство выплатить соответствующую сумму денег. Для гарантии выполнения обязательств, вносится залог, сохраняемый посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги. Фьючерс становится ценной бумагой и может в течении всего срока действия перекупаться много раз.
Опцион - это ценная бумага, представляющая собой контракт, покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в течение определенного срока либо отказаться от сделки, а продавец обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию этого права. Опцион дает право выбора (option), это и дало название данной ценной бумаге. Опцион в отличие от фьючерса, наделяет приобретателя правом, а не обязанностью. Опционы исполняются, если на момент исполнения они являются опционами с выигрышем.
Свопы представляют собой соглашение между двумя сторонами о проведении в будущем обмена базовыми активами или платежами по этим активам в соответствии с определенными в контракте условиями. Свопы бывают валютные, процентные, фондовые (индексные) и товарные.
Свопы имеют ряд существенных преимуществ для инвесторов, главное из которых - возможность инвесторам снизить валютные и процентные риски, получать прибыль на разницу между процентными ставками в разных валютах, снижать расходы по управлению портфелем ценных бумаг.
Все виды свопов - это внебиржевые контракты, они не обращаются на бирже и их ликвидность обеспечивают специальные посредники - банки (которые часто называют своповыми банками) и дилеры. Особенностью этих видов производных ценных бумаг является то, что их обращение не регламентируется государством, основное место на рынке свопов занимают банки, участвующие в этих сделках.
СВОЙСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ
Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной,
производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого,
обращаться на рынке как товар и приносить доход. Свойства ценных бумаг:
1. Обращаемость – способность покупаться и продаваться на рынке, а также во многих
случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента.
2. Доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги быть объектом
других гражданских сделок.
3. Стандартность и серийность.
4. Документальность - ценная бумага - это всегда документ, и как документ она
должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты.
5. Регулируемость и признание государством.
6. Рыночность - неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением.
7. Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной
в денежные средства.
8. Риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно
им присущие.
9. Обязательность исполнения.
10. Доходность - характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем
ценной бумаги.
ФУНКЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ
Ценные бумаги выполняют ряд общественно значимых функций:
1. Несут ярко выраженную информационную функцию,
свидетельствуют о состоянии экономики. Стабильные курсы ценных бумаг
или их повышение, как правило, свидетельствуют о нормальном экономическом
положении.
2. Играют важную роль при перетекании капитала между различными сферами экономики
(перераспределительная функция).
3. Используются для мобилизации временно свободных денежных сбережений граждан
(мобилизирующая функция).
4. Используются для регулирования денежного обращения (регулирующая функция).
5. Банки , предприятия и организации используют ценные бумаги как универсальный
кредитно-расчетный инструмент (расчетная функция).
Эмиссия ценных бумаг
Эмиссия - это установленная законом совокупность процедур, обеспечивающих размещение ценных бумаг между инвесторами. Ее целью является привлечение эмитентом дополнительных финансовых средств на заемных условиях (в случае выпуска облигаций) или путем увеличения уставного капитала (в случае выпуска акций), но делается это по правилам и под контролем со стороны государства в лице его органов, регулирующих рынок ценных бумаг.
Эмиссия обычно осуществляется путем привлечения профессиональных участников фондового рынка, которые называются андеррайтерами, которые по договору с эмитентом берут на себя определенные обязательства по выпуску и размещению его ценных бумаг за соответствующее вознаграждение.
С точки зрения очередности эмиссию принято делить на первичную и вторичную. Первичная эмиссия имеет место либо когда коммерческая организация впервые выпускает свои ценные бумаги, либо когда выпуск какой-то ценной бумаги этой организацией происходит впервые.
Последующая эмиссия - это повторное размещение тех или иных ценных бумаг данной коммерческой организации. По способу размещения эмиссия может осуществляться путем распределения, подписки и конвертации.
Конвертация ценных бумаг
Конвертация - это размещение одного вида ценной бумаги путем ее обмена на другой на
заранее установленных условиях. Участие в конвертации могут принимать только лица,
обладающие до ее осуществления правами собственности на уже размещенные ценные бумаги.
Конвертацию можно подразделить на следующие типы:
а) конвертация акций в акции с большей номинальной стоимостью,
б) конвертация акций в акции с меньшей номинальной стоимостью,
в) конвертация акций в акции с иными правами,
г) конвертация облигаций в акции,
д) конвертация облигаций в облигации,
е) конвертация ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций.
Запрещается конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции любых типов. Кроме того, законодательством Российской Федерации о ценных бумагах не предусматривается возможность конвертации акций в облигации, что фактически также означает запрет такой конвертации.
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
Рынок ценных бумаг - система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает их. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты. Предприятия, которые выпускают и продают ценные бумаги, называются эмитентами.
Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.
Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.
В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.
При бездокументарной форме эмиссионных
ценных бумаг решение о выпуске ценных бумаг
является документом, удостоверяющим права,
закрепленные ценной бумагой.
Эмиссионная ценная бумага закрепляет
имущественные права в том объеме, в котором
они установлены в решении о выпуске данных
ценных бумаг, и в соответствии с
законодательством Российской Федерации.
Сертификат эмиссионной ценной бумаги
должен содержать следующие обязательные
реквизиты:
полное наименование
эмитента и его юридический адрес;
вид
ценных бумаг;
государственный
регистрационный номер эмиссионных ценных
бумаг;
порядок размещения эмиссионных
ценных бумаг;
обязательство эмитента
обеспечить права владельца при соблюдении
владельцем требований законодательства
Российской Федерации;
указание
количества эмиссионных ценных бумаг,
удостоверенных этим сертификатом;
указание общего количества выпущенных
эмиссионных ценных бумаг с данным
государственным регистрационным номером;
указание на то, выпущены ли эмиссионные
ценные бумаги в документарной форме с
обязательным централизованным хранением
или в документарной форме без
обязательного централизованного
хранения;
указание на то, являются ли
эмиссионные ценные бумаги именными или на
предъявителя;
печать эмитента;
подписи руководителей эмитента и подпись
лица, выдавшего сертификат;
другие
реквизиты, предусмотренные
законодательством Российской Федерации
для конкретного вида ценных бумаг.
Обязательным реквизитом сертификата
именной эмиссионной ценной бумаги является
имя (наименование) ее владельца.
В
случае расхождений между текстом решения о
выпуске ценных бумаг и данными,
приведенными в сертификате эмиссионной
ценной бумаги, владелец имеет право
требовать осуществления прав, закрепленных
этой ценной бумагой, в объеме,
установленном сертификатом. Эмитент несет
ответственность за несовпадение данных,
содержащихся в сертификате эмиссионной
ценной бумаги, с данными, содержащимися в
решении о выпуске ценных бумаг, в
соответствии с законодательством
Российской Федерации.
Эмиссионные
ценные бумаги, выпуск которых не прошел
регистрацию в соответствии с требованиями
настоящего Федерального закона, не
подлежат размещению.
Глава 5. Эмиссия
ценных бумаг
29.Ценные бумаги как объекты гражданских прав: понятие, признаки, виды (общая характеристика).
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (п. 1 ст. 142 ГК).
Основными признаками ценной бумаги по смыслу ГК являются:
1) это документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Имущественными правами могут быть требования уплаты определенной денежной суммы, передачи имущества, а также иные требования в сфере гражданско-правовых отношений;
2) этот документ должен быть выполнен с соблюдением требований к его форме и содержать обязательные реквизиты т.е. имеет строго формальный характер;
3) ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав (ст. 128 ГК) и являются движимым имуществом (ст. 130 ГК).
4)легитимация (обозначение) субъекта права, вытекающего из ценной бумаги, то есть ценная бумага должна содержать определенное указание на лицо, уполномоченное получить по ней исполнение;
5) абстрактный характер. Право, вытекающее из ценной бумаги, не зависит от причины его возникновения, поэтому даже недействительность сделки, по которой выдана ценная бумага, не влечет недействительность самой ценной бумаги;
6)автономность выраженного в ценной бумаге права - оно не зависит от права предыдущего владельца и переходит к приобретателю ценной бумаги таким, как оно в ней обозначено. Против держателя ценной бумаги не могут быть выдвинуты возражения, основанные на отношениях с предыдущим ее владельцем.
Ценная бумага как строго формализованный документ должна содержать предусмотренные законодательством реквизиты, т.е. обязательные сведения, наличие которых необходимо для признания документа действительным. Отсутствие в ценной бумаге одного или нескольких реквизитов в случаях, предусмотренных законом, влечет ее недействительность.
К ценным бумагам относятся : - государственная облигация, - облигация, - вексель, - чек, - депозитный и сберегательный сертификаты, - банковская сберегательная книжка на предъявителя, - коносамент, - акция, - приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Это означает, что отнесение документов к числу ценных бумаг может производиться только по прямому указанию закона.
Ценные бумаги могут быть классифицированы по различным признакам.
Так, по содержанию удостоверенных прав ценные бумаги делятся на :
Денежные – ценные бумаги, выражающие право требования уплаты определенной денежной суммы (облигация, вексель, чек),
Товарораспорядительные – ценные бумаги, выражающие право на определенные вещи и товары (закладная, коносамент, складское свидетельство),
Корпоративные – ценные бумаги, выражающие право на участие в делах хозяйственного общества (акции).
Особую разновидность ценных бумаг представляют бездокументарные ценные бумаги – это способ фиксации прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно вычислительной техники и т.п.). Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведенных операциях.
Классификация ценных бумаг по субъектам прав, удостоверенных ценной бумагой:
Ценная бумага на предъявителя – ценная бумага, права, удостоверенные которой принадлежат предъявителю ценной бумаги. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу.
Именная ценная бумага - ценная бумага, права, удостоверенные которой принадлежат названному в ценной бумаге лицу. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии).
Ордерная ценная бумага - ценная бумага, права, удостоверенные которой принадлежат названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (например, вексель). Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи - индоссамента. Законом может быть исключена возможность выпуска ценных бумаг определенного вида в качестве именных, либо в качестве ордерных, либо в качестве бумаг на предъявителя.
Виды ценных бумаг:
1) облигация – ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента;
2) вексель – ценная бумага, закрепляющая обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю);
3) чек – ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодержателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю;
4) депозитный и сберегательный сертификат. Сертификат – письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по ней в любом учреждении данного банка (ст. 844 ГК). Депозитный сертификат выдается вкладчикам-организациям, сберегательный – гражданам;
5) банковская сберегательная книжка на предъявителя – ценная бумага, подтверждающая факт внесения в учреждение банка определенной суммы денег и предоставляющая право на ее получение в соответствии с условиями денежного вклада;
6) коносамент – документ, удостоверяющий право его держателя на распоряжение указанным в коносаменте грузом и получение груза после его перевозки;
7) акция – ценная бумага, закрепляющая право ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после ликвидации акционерного общества;
8) приватизационные ценные бумаги – государственные ценные бумаги целевого назначения, используемые в качестве платежного средства в процессе приватизации.
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
С передачей ценной бумаги переходят все удостоверенные ею права в совокупности (ст. 142 ГК РФ).
Основными признаками ценной бумаги являются:
Соответствие документа установленным требованиям к форме и содержанию реквизитов. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность;
Закрепление в документе имущественных прав, которые имеет законный владелец бумаги. В некоторых случаях ценная бумага может содержать указание не только на имущественные, но и на иные права. Исключительно неимущественные права не могут составлять содержание ценной бумаги;
Осуществление закрепленных в документе прав и их передача другому лицу могут осуществляться только при его предъявлении. Тем самым обеспечивается достаточно жесткая связь «права на документ» с «правом из документа».
Однако даже при наличии этих признаков документ может быть отнесен к числу ценных бумаг лишь при прямом указании специальных законов либо в установленном ими порядке.
Ценная бумага относится к категории движимых и неделимых вещей. В зависимости от вида и формы выпуска ценные бумаги могут выступать и как родовые, и как индивидуально определенные вещи. Ценные бумаги могут быть классифицированы по различным признакам.
Так, по виду содержащегося в них обязательства бумаги могут быть денежными (вексель, чек, облигация, депозитный или сберегательный сертификат), корпоративными (акции), товарораспорядительными (коносамент, складское свидетельство, закладная).
По способу выпуска выделяют эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. К первым относятся ценные бумаги, удостоверяющие равные права держателей одного выпуска и эмитируется (выпускаются) в массовом порядке специальными эмитентами для обращения на организованном рынке (акции, облигации и производные от них бумаги).
По способу определения управомоченного по ним лица делятся на именные, ордерные и предъявительские.
Права, удостоверенные именной ценной бумагой, принадлежат лицу, обозначенному в бумаге. Должник, указанный в бумаге, обязан исполнить обязательство этому лицу. Для этого должник по бумаге должен убедиться в идентичности лица, предъявившего бумагу, с лицом, обозначенным в бумаге. В ряде случаев кредиторы по именным ценным бумагам также дополнительно обозначаются в учетных документах (реестрах) должника. Например, владелец именной акции может реализовать свои права, если он внесен в реестр акционерного общества.
Права, принадлежащие владельцу именной ценной бумаги, могут быть переданы другому лицу в порядке, установленном для уступки права, т.е. путем совершения специальной сделки по передаче права другому лицу (сделки цессии) по правилам, установленным гл. 24 ГК РФ. В случаях, когда требуется внесение владельца ценной бумаги в реестр, права переходят лишь при совершении соответствующей записи об изменении владельца.
Именными ценными бумагами могут являться акции, облигации, векселя, чеки, коносаменты, депозитные и сберегательные сертификаты, двойные складские свидетельства.
Права, удостоверенные ордерной ценной бумагой, могут принадлежать обозначенному в ней лицу, а также иному лицу, назначенному (указанному) первоначальным владельцем. Как правило, такие бумаги содержат указание об исполнении такому-то лицу «или по его приказу (ордеру)».
Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения передаточной записи на оборотной стороне бумаги -индоссамента. Сделка индоссамента является одним из видов сделок по уступке (передаче) права, но отличается от обычной цессии тем, что совершившее индоссамент лицо (индоссант) остается ответственным перед последующими законными владельцами ценной бумаги за исполнение закрепленного в ней обязательства и несет солидарную ответственность со всеми индоссантами и основным должником по ценной бумаге. Освободиться от такой ответственности индоссант может, включив в передаточную надпись оговорки «без оборота на меня» или «без моей ответственности».
Индоссамент может быть ордерным (полным), т.е. указывать имя лица, которому передается право по бумаге, и бланковым, не указывающим на приобретателя. В последнем случае приобретатель вправе либо заполнить бланк, вписав в него свое имя или имя другого лица, либо, не заполняя бланка, совершить новый индоссамент от своего имени; либо передать бумагу другому лицу, не заполняя бланка. В последнем случае порядок передачи прав по ордерной ценной бумаге во многом совпадает с порядком передачи прав по бумагам на предъявителя.
Ордерными ценными бумагами могут быть векселя, чеки, коносаменты.
Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя (предъявительской ценной бумагой), могут осуществляться любым лицом, являющимся ее фактическим обладателем. Для этого необходимо только предъявить ее к исполнению. Для передачи прав по такой бумаге другому лицу достаточно ее простого вручения этому лицу. В силу этого предъявительские ценные бумаги обладают повышенной оборотоспособностью.
Предъявительскими ценными бумагами могут быть облигации, акции, чеки, банковские сертификаты, коносаменты. Такой ценной бумагой является сберегательная книжка на предъявителя.
В настоящее время в обороте существует значительное количество ценных бумаг, отличающихся по сфере их применения, характеру использования в обороте и т.д. ГК РФ в числе видов ценных бумаг называет государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги. Этот перечень не является исчерпывающим. Правовой режим различных видов ценных бумаг имеет существенные отличия.
Облигацией признается ценная бумага, дающая право ее держателю на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации (часть 2 ст. 816 ГК РФ). Облигация оформляет отношения займа между ее владельцем и лицом, выпустившим ее (эмитентом).
Различают облигации государственные, муниципальные и коммерческих юридических лиц. К государственным облигациям относятся выпускаемые Министерством финансов РФ облигации внутреннего государственного валютного облигационного займа и облигации государственного сберегательного займа. Муниципальные облигации, в отличие от государственных, не включаются в государственный внутренний долг, федеральное правительство не несет по ним ответственности. Облигации коммерческих юридических лиц эмитируются акционерными обществами.
Облигации могут быть свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения, с обеспечением (залоговым и иным) или без такового, с единовременным сроком погашения и с погашением по сериям в определенные сроки, с фиксированной или плавающей купонной ставкой, обычными и конвертируемыми, т.е. трансформируемыми в акции.
Векселем является ценная бумага, удостоверяющая простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму (простой вексель) либо простое и ничем не обусловленное предложение векселедателя указанному в бумаге плательщику уплатить определенную денежную сумму векселедержателю (переводной вексель). Вексельное обращение регулируется Федеральным законом от 11 марта 1997 г. «О переводном и простом векселе».
Как по переводному, так и по простому векселю обязываться могут граждане и юридические лица. Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, городские, сельские поселения и другие муниципальные образования имеют право обязываться по простому или переводному векселю только в случаях, прямо предусмотренных федеральным законом. По переводным и простым векселям, выпущенным указанными субъектами до вступления в силу Закона о переводном и простом векселе (до 18 марта 1997 г.), сохраняются ранее установленные обязательства по их погашению.
Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Чековое обращение регулируется ст.ст. 877-887 ГК РФ, а в части, не урегулированной ГК РФ, другими законами и устанавливаемыми в соответствии с ними банковскими правилами.
Депозитными и сберегательными сертификатами признаются ценные бумаги, представляющие собой письменные свидетельства банка о вкладе денежных средств, удостоверяющие право владельца на получение в установленный срок суммы вклада и процентов по ней в любом учреждении данного банка. Правовая регламентация обращения банковских сертификатов осуществляется на основании ст. 844 ГК РФ и Правил по выпуску и оформлению депозитных и сберегательных сертификатов, утвержденных ЦБР 10 февраля 1992 г.
Банковская сберегательная книжка на предъявителя является ценной бумагой, удостоверяющей внесение в банковское учреждение денежной суммы и право ее владельца на получение этой суммы в соответствии с условиями вклада. Владельцами подобной ценной бумаги могут быть только граждане. Выдача и обращение сберегательной книжки на предъявителя регулируются ст. ст. 834-843 ГК РФ и Законом «О банках и банковской деятельности».
Коносаментом признается товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в нем грузом и получить груз после завершения перевозки. Он применяется при морских перевозках. При составлении коносамента в нескольких подлинных экземплярах выдача груза по первому предъявленному коносаменту прекращает действие остальных экземпляров.
Акция - это ценная бумага, которая удостоверяет право ее владельца (акционера) на получение прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении делами акционерного общества и на часть имущества, оставшегося после ликвидации. Выпуск и обращение акций регламентируются ГК РФ (ст.ст.96-104), Законом об акционерных обществах, Законом о рынке ценных бумаг и другими нормативными актами, принятыми в установленном названными законами порядке.
Бездокументарные ценные бумаги. Многие права, традиционно закреплявшиеся на бумажных носителях и составляющие содержание классических ценных бумаг, в современных условиях фиксируются иным образом (на магнитных или электронных носителях и т.п.). Правила, сформулированные в свое время в расчете на бумажные документы и во многом основанные на представлении о ценной бумаге как вещи, воплощающей право, во многих случаях не могли быть применены в отношении иных информационных данных, которые не могут рассматриваться как вещь.
Широкое использование в обороте безбумажных способов фиксации, в основном в сфере закрепления корпоративных прав, потребовало определения особенностей их правового режима. В целях ликвидации возникшей правовой неопределенности ГК РФ установил, что права, удостоверяемые именной или ордерной ценной бумагой, могут в случаях, определенных законом или в установленном им порядке, фиксироваться лицами, получившими специальную лицензию, в том числе в бездокументарной форме.
Российское гражданское законодательство (ст. 149 ГК РФ) рассматривает «бездокументарные ценные бумаги» в качестве особого объекта правового регулирования, представляющего собой определенные права требования, зафиксированные в особом, предусмотренном законодательством порядке. Права, удостоверяемые путем указанной фиксации, порядок официальной фиксации прав и правообладателей, порядок документального подтверждения записей и порядок совершения операций с бездокументарными ценными бумагами определяются законом или в установленном им порядке. В настоящее время в бездокументарной форме выпускаются акции и облигации, в том числе государственные (ГКО - государственные казначейские обязательства, ОФЗ-ПК - облигации федерального займа с переменным купонным доходом).
Согласно российскому законодательству к ценным бумагам относятся .:
- Приватизационные ценные бумаги
Источники информации
- (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ, Глава 7.
- Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 N 14-ФЗ, Статья 912.
- Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ
- Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16.07.1998 N 102-ФЗ, Глава III.
- Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 N 156-ФЗ, Статья 14.
- Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» от 11.11.2003 N 152-ФЗ
- Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М., 1995.
- Ценные бумаги как объекты прав: Учебное пособие // Авторский коллектив Allpravo.Ru - 2005.
- Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с.
- Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Я. М. Миркин. - Москва, 2002. - 87 с.
Примечания
См. также
- Аналитика ценных бумаг
| Рынок ценных бумаг | |
|---|---|
| Виды ценных бумаг | Акция · Обыкновенная акция · Привилегированная акция · Казначейская акция · Облигация |
| Термины, связанные с торговлей акциями | |
