Osnovni koncepti

Postupak Due Diligence (Due Diligence) je postupak za formiranje objektivnog pogleda na objekt ulaganja (OI).

S obzirom na poduzetničku djelatnost, pojam Due Diligence označava sustav analitičkih i operativnih mjera usmjerenih na sveobuhvatnu provjeru zakonitosti i komercijalne privlačnosti planirane transakcije ili investicijskog projekta.

U početku je termin due diligence u konzultantski posao došao iz bankarske prakse i općenito je označavao sustav prikupljanja i analize informacija o potencijalnim ili postojećim klijentima i partnerima koje banke prikupljaju kako bi zaštitile svoju imovinu od moguće štete, uklj. ugled banke.

Temelji Due Diligencea postavljeni su u Švicarskoj, što je povezano s povijesnom praksom držanja imovine u švicarskim bankama.

Due diligence je sustavna procedura za kupnju poduzeća. Due diligence prikuplja i analizira informacije i za kupca i za prodavatelja kako bi se utvrdilo hoće li izvršiti predloženu transakciju ili ne. Primljene informacije odnose se na sve aspekte stečenog poslovanja.

Due diligence uzima u obzir i kvantitativne i financijske podatke te kvalitativne pokazatelje kao što su procjena postojećeg upravljanja, internih procesa i procedura, dostupnih licenci, lokacije i vlasništva nad zauzetim prostorom.

Due diligence je prvi put ušao u opću upotrebu nakon što je američki Zakon o vrijednosnim papirima donesen 1933. godine. Zakon štiti brokere kada ulagačima otkrivaju komercijalne informacije o vrijednosnim papirima koji se kupuju.

Ako su tijekom postupka due diligencea društva čijim se dionicama trguje na burzi brokeri dali informacije investitoru, nisu odgovorni za nedostavljanje informacija koje nisu mogle biti otkrivene tijekom procesa istraživanja.

Izraz "pravna revizija" samo djelomično odražava bit due diligence, budući da temeljito ispitivanje predložene transakcije u praksi također podrazumijeva:

• Studija izvodljivosti
• Marketing istraživanje
• analizu dokumenata i informacija radi njihove pouzdanosti
• obavljanje kompleksa operativnih i izvidničkih aktivnosti itd.

Dubina provjere ovisi isključivo o željama ciljeva klijenta.

Sada se ovaj postupak široko koristi u M&A transakcijama.

Zašto je ovaj postupak potreban

Procjena koristi i obveza predložene transakcije provodi se analizom svih aspekata prošlosti, sadašnjosti i projicirane budućnosti stečenog posla te identificiranjem mogućih rizika. Nedostatak due diligencea može dovesti do loših financijskih rezultata nakon promjene vlasništva, tužbi, poreznih i financijskih revizija te drugih neugodnijih posljedica. Poznato je da su pad blagostanja tvrtki koje su stekle posao, te česte sudske tužbe protiv njih neadekvatan due diligence postupak.

Due diligence postupak počinje od trenutka kada kupac tek počne planirati moguću kupnju (preuzimanje) objekta ulaganja. Počinje proučavanje djelatnosti tvrtke, traženje bilo kakvih informacija o tvrtki, u pravilu, putem službenih izvora (internetske stranice, objave u tisku). Pretraživanje, praćenje i analiza informacija provodi se kako bi se saznala vrijednost tvrtke i interes za njezino stjecanje.

Due diligence postupak traje od nekoliko tjedana do godinu dana, ovisno o strukturi i veličini poslovanja.

Troškovi unajmljivanja procjenitelja, odvjetnika, revizora, financijskih analitičara i drugih stručnjaka nikada ne bi smjeli biti razlog za neuspješno obavljanje due diligencea, jer bi takve uštede mogle rezultirati gubitkom većih resursa.

Stoga je svrha postupka due diligence-a izbjeći ili minimizirati postojeće poslovne rizike (ekonomske, pravne, porezne, političke, marketinške), a posebno:

• rizik stjecanja poduzeća (paketa dionica) po precijenjenoj vrijednosti;
• rizik neispunjavanja obveza od strane poduzeća dužnika;
• rizik od gubitka imovine, novca;
• rizik od štete (gubitak), uklj. nematerijalna imovina, kao što je goodwill;
• rizik od pokretanja pravnog postupka i njegove štetne posljedice;
• rizik od oduzimanja imovine ili primjene drugih privremenih mjera;
• rizik da se transakcija proglasi nevaljanom;
• rizik ovrhe na imovini, vrijednosnim papirima (dionicama);
• rizik od privođenja poreznoj, administrativnoj ili kaznenoj odgovornosti;
• rizik od korporativnih sukoba (preuzimanje, preuzimanje, sudski spor);
• rizik od gubitka intelektualnog vlasništva (žig, industrijski dizajn, izum, know-how, komercijalna ideja, poslovni plan itd.);
• politički rizici i rizik od gubitka administrativnih resursa (promjene u zakonodavstvu, promjena dužnosnika o kojima je ovisio uspjeh ili stabilnost relevantnog projekta, kazneni progon);
• rizik od nepoštenih radnji konkurenata (dogovori s suradnicima, iniciranje "carinskog" poreza, operativne revizije, cjenovna politika, lobistički interesi itd.);
• rizik neprimanja ili gubitka relevantnih dozvola, licenci, suglasnosti i sl. o kojima ovisi projekt, transakcija itd.

Za objektivno i kompetentno vođenje ovih postupaka zainteresirane su obje strane: i investitor (kupac) i strana koja privlači ulaganja (prodavatelj).

Što rade analitičari

Zadaća postupka due diligence-a je formiranje neovisnog objektivnog stava:

• O tržišnoj vrijednosti dionica objekta ulaganja (OI);
• O stvarnom financijskom stanju OI;
• O rizicima koji mogu pogoršati financijsko stanje OI.

Provođenje neovisne procjene stanja nužan je postupak prilikom promjene vlasnika objekta, jer vam omogućuje da uspostavite određeno povjerenje između strana u transakciji, oslanjajući se na zaključke i preporuke stručnjaka, kako biste pronašli potrebne kompromise kako bi se prevladao mogući sukob interesa.

Tijekom postupka due diligence-a uzimaju se u obzir i kvantitativni pokazatelji i financijski podaci te kvalitativni pokazatelji: procjena postojećeg upravljanja, internih procesa i procedura, trošak licenci, lokacija i prava na objektima nekretnina.

U procesu provođenja Due Diligence-a u pravilu se obavlja posao koji se može podijeliti u tri međusobno povezana dijela:

o procjena vrijednosti paketa dionica (vrijednost imovinskog kompleksa, vrijednost poslovanja).

o procjena računovodstvenog sustava i pouzdanosti izvješćivanja i financijska analiza; procjena poreznih rizika;

o pravna procjena rizika od obveza i izvršenih transakcija.

Istodobno, procjenitelji, revizori i odvjetnici rade u bliskoj suradnji, jer se potpune informacije o transakciji ponekad mogu dobiti samo zajedničkim naporima.

Due diligence ograničenja i pretpostavke.

Prilikom provođenja due diligencea konzultant polazi od sljedećih pretpostavki:

1. Pretpostavlja se da ne postoje skriveni čimbenici koji izravno ili neizravno utječu na njegove rezultate, dok se za potrebe ovog Izvješća pod tim čimbenicima podrazumijevaju okolnosti o kojima se namjerno ili nenamjerno skrivaju podaci od strane zaposlenika Društva, osoba povezanih s to, ili okolnosti, informacije o kojima su uništene ili nedostupne za pregled iz drugih razloga.
2. Podaci o Društvu korišteni tijekom istraživanja smatraju se pouzdanim i sveobuhvatnim, a za točnost i potpunost tih podataka odgovorni su vlasnici njihovih izvora.
3. Podaci o Društvu ne sadrže povjerljive podatke koji predstavljaju službenu, poslovnu, državnu, osobnu ili drugu tajnu zaštićenu zakonom.
4. Pretpostavlja se da su podaci o pravima na imovini Društva u potpunosti u skladu sa zahtjevima zakonodavstva Ruske Federacije i drugih regulatornih akata, osim u slučajevima kada je u ovom Izvješću izravno navedeno drugačije.

Prilikom provođenja due diligencea, Konzultant utvrđuje sljedeća ograničenja i granice primjene dobivenog rezultata istraživanja:

1. Konzultant nije dužan tražiti skrivene čimbenike koji izravno ili neizravno utječu na rezultate istraživanja.
2. Podaci o Društvu mogu se dobiti samo dobrovoljno od njegovih zaposlenika ili osoba povezanih s Društvom, kao i iz otvorenih izvora informacija.
3. Podaci o Društvu ne smiju sadržavati povjerljive podatke koji predstavljaju službenu, poslovnu, državnu, osobnu ili drugu zakonom zaštićenu tajnu, a Konzultant možda nije svjestan da mu je pristup takvim informacijama bio ograničen na navedenim osnovama.
4. Istraživanje ne uzima u obzir podatke o činjenicama koje su se dogodile ili su se mogle dogoditi tijekom vremena izvan razdoblja dubinske analize utvrđenog Poslovnikom. Iznimke su slučajevi kada su istovremeno ispunjeni sljedeći uvjeti: (a) informacije o takvim činjenicama poznati Konzultantu i (b) prema mišljenju Konzultanta, informacije o takvim činjenicama su bitne i moraju se upozoriti Kupca.
5. Rezultati istraživanja vrijede samo od dana kada se provodi due diligence, osim u slučajevima kada je ovim Izvješćem izričito navedeno drugačije.
6. Rezultati istraživanja se ne mogu koristiti drugačije osim u skladu s ciljevima i ciljevima navedenim u Ugovoru između Naručitelja i Konzultanta i Projektnim zadacima za njega.
7. Rezultati istraživanja sadržani u ovom Izvješću, uključujući zaključke i na njima temeljene preporuke, odnose se na stručno mišljenje stručnjaka konzultanta, formirano na temelju posebnih znanja iz područja jurisprudencije i postojećeg iskustva u sličnim poslovima.
8. Konzultant nije odgovoran za odluke koje je Naručitelj donio na temelju podataka o rezultatima istraživanja, kao ni za posljedice koje su nastale u vezi s nepoznavanjem rezultata istraživanja.
9. Konzultant nije dužan dokazivati ​​postojeća ili nepostojeća prava Društva na svojoj imovini, kao ni prava trećih osoba na imovini Društva, te obveze u svezi s njima.
10. Konzultant, koristeći podatke o Društvu u istraživanju, ne potvrđuje činjenice čije su naznake sadržane u takvim informacijama.

Osnovna pravila postupka due diligence.

Stvaranje kvalificiranog tima "due diligence"

1. Odabir stručnog tima konzultanata

Obično kupac angažira konzultante i stručnjake za provedbu postupka due diligence. U najmanju ruku, tim za due diligence trebao bi uključivati ​​osoblje za procjenu, pravno i financijsko/računovodstveno osoblje. Također može uključivati ​​ekonomiste, inženjere, stručnjake za sigurnost.

U Rusiji je tržište spajanja i akvizicija prilično specifično. Tvrtke koje su kandidati za prodaju (preuzimanje) su u pravilu tvrtke specijalizirane za određena područja gospodarstva: nafta i plin, metalurgija, telekomunikacije. "Due diligence" takvih tvrtki nužno zahtijeva posebna znanja (tehnička, ekonomska i sl.).

Što je tim za due diligence kvalificiraniji, to će buduće izvješće biti adekvatnije i točnije, a samim time i manje problema s kojima se kupac može suočiti u budućnosti.

2. Izjava o tehničkim specifikacijama

Dobar postupak due diligence trebao bi započeti s pripremom opsežnog detaljnog opisa poslova za postupak dubinske analize.

Projektni zadatak za postupak due diligence treba izraditi investitor – naručitelj radova uz izravno sudjelovanje izvođača – tima za dubinsku analizu. To je nužno jer investitor ponekad ima pitanja vezana isključivo za poslovanje, a samo investitor točno zna što očekuje od preuzete tvrtke.

Projektni zadatak treba istaknuti najvažnija područja predložene transakcije (sastav imovine, cijena, povijest akvizicije tvrtke, dug, vlasnici itd.).

Konzultanti će nastojati zatražiti samo one dokumente koji bi trebali biti dostupni od ove vrste poduzeća. Prodavatelji su nezadovoljni kada kupac zatraži informacije koje od prodavatelja zahtijevaju da pripremi novu dokumentaciju.

Mogući problem

U praksi je teško koncentrirati sve stavke i pitanja na prvu kontrolnu listu, a potrebni su i dodatni upiti. To nervira prodavača i odgađa proces. Kako bi izbjegli ovaj problem, prije pripreme upitnika članovi due diligence tima nastoje provesti preliminarnu studiju kako bi točno upoznali specifičnosti poslovanja tvrtke i moguće zamke.

3. Pregovori i razgovori s prodavateljem

Investitor bi trebao dobiti informacije koje nisu dostupne u dokumentima kroz pregovore i razgovore s službenicima prodavatelja. Ovo je važan dio due diligence. Takvi pregovori trebali bi se odvijati u prijateljskom i nenametljivom okruženju. Pritom polazimo od shvaćanja da je riječ o prijateljskoj kupnji (preuzimanje).

Mogući problem

U praksi postoji situacija kada prodavač nije spreman raditi (čitaj - pustiti u poduzeće) bilo koga osim procjenitelja. Argument je da previše važnih informacija mogu dobiti odvjetnici i revizori, koji će biti primljeni u svu dokumentaciju poduzeća. Nakon toga, ove informacije mogu se iskoristiti protiv tvrtke i prijateljskog preuzimanja - kupnja se može pretvoriti u neprijateljsku.

Ovdje nema vijeća, o svemu odlučuje razina interesa stranaka i njihovih odnosa.

4. Priprema dokumenata i mjesta rada s njima od strane prodavatelja

Kako biste olakšali rad i uštedjeli vrijeme, vrlo je važno imati sve potrebne dokumente na jednom mjestu, u posebnoj prostoriji. Poželjno je da se takva soba nalazi u prostorijama prodavača. To olakšava potragu za dokumentima, omogućuje postavljanje pitanja osoblju i vođenje pregovora, a također omogućuje prodavaču da nekako kontrolira proces rada s dokumentima.

Prostorija treba biti potpuno opremljena svom potrebnom opremom: telefon, faks, printer, fotokopir aparat, internet. Važno je da svaki član tima za due diligence ima stalan pristup ovoj prostoriji u svakom trenutku.

5. Potrebne i dovoljne informacije (dokumentacija)

Ništa manje važna u postupku due diligence-a je provjera transakcija između poduzeća: svih ugovora koje je sklopila tvrtka (zaloga, zajmova, ugovora, najma i drugih građanskih ugovora), uključujući sva pisma namjere, prijenose novca, buduću javnu ponudu dionica (IPO) ...

Konzultantu je važno odrediti koje su informacije potrebne za provjeru, a s koje razine se analizirani podaci mogu zanemariti.

Potrebna je temeljita analiza sudskih rizika u odnosu na tvrtku, provjera prava intelektualnog vlasništva, pitanja antimonopolskog zakonodavstva, zaštite okoliša.

U tom slučaju pravni savjetnik mora utvrditi koji su pravni zahtjevi značajni, što je, naravno, relativno. Oni. potraživanje od milijun dolara bilo bi od male vrijednosti u kontekstu posla od 1 milijarde dolara, i obrnuto. Mnoge međunarodne odvjetničke tvrtke iznos od 250.000 dolara smatraju razumnim pragom materijalnosti. U uvjetima ruskog tržišta, analitičari smatraju da je prag materijalnosti 100.000 dolara.

Neke tvrdnje zaslužuju pažljivo ispitivanje, bez obzira na njihov iznos. Na primjer, tvrdnja o kvaliteti proizvoda zahtijevat će posebnu pozornost. Prilikom procjene troškova potencijalnih rizika, tvrtke bi također trebale razmotriti izvansudsku nagodbu.

6. DOBIVANJE POTVRDA OD VLADINIH TIJELA

Da biste u potpunosti proučili stanje tvrtke, prije svega, morate biti sigurni da je stvorena u skladu sa zakonom i da nastavlja postojati.

Za to se proučavaju statutarni (sastavni) dokumenti tvrtke i sve njihove promjene, na primjer, promjena imena. Sastavni dokumenti moraju biti provjereni u izvorniku ili u obliku ovjerenih preslika. Od tijela za registraciju potrebno je dobiti službenu potvrdu da je tvrtka uredno registrirana, da su sve promjene ispravno prihvaćene i registrirane.

Preporučljivo je pribaviti potvrdu i od tijela za statistiku, poreznog odbora, odbora za zemljište, centra za nekretnine, agencije za financijski nadzor, kao i od tijela davatelja licence.

Za dobivanje potvrdnih informacija od državnih agencija, neophodno je imati punomoć prodavatelja za primanje takvih podataka.

Kako bi dovršio ovu fazu postupka due diligence-a, kupac mora provjeriti postojeće dozvole za djelatnost tvrtke, odgovarajuće potvrde o registraciji kao poreznog obveznika i registraciji kod nadležnih za statistiku, potvrde o državnoj registraciji emisije dionica, izvješća o rezultatima plasmana vrijednosnih papira, dokumenti koji potvrđuju uplatu odobrenog kapitala.

Priprema izvještaja

Nakon proučavanja i analize svih informacija, obavljenog intervjua, sastavlja se izvješće o postupku due diligence. Budući da u radu sudjeluju stručnjaci triju smjerova - procjenitelji, odvjetnici i revizori, obično se pripremaju 3 izvješća. Radi lakšeg percipiranja informacija, najbitnije informacije sažete su u zasebnom prikazu.

Prezentacija rezultata rada stručnjaka koji su radili u timu za due diligence omogućuje investitoru, donošenjem odluke o kupnji, da se usredotoči na glavnu stvar. Opunomoćenici investitora također mogu detaljno analizirati izvješća.

Izvješća se pripremaju u pisanom obliku u skladu s primjenjivim saveznim zakonima i standardima. Prezentacija - u elektroničkom i papirnatom obliku.

Opći problemi koji nastaju tijekom postupka "DUE DILIGENCE".

Jedan od najčešćih problema je situacija kada prodavač odbija dostaviti traženu dokumentaciju, ne pomaže u njenom donošenju, usmjerava kupca na zaposlenike koji ne znaju odgovore na pitanja. To govori o bojazni koju prodavač ima u vezi s davanjem informacija konzultantima. U konačnici, riječ je o nedostatku dogovora između prodavača i kupca.

Tijekom cijelog procesa kupac treba uzeti u obzir stres koji proizlazi iz interakcije njegovog osoblja s prodavateljem. Due diligence je kršenje uobičajenog poslovanja i prodavatelj ga može smatrati neosnovanom sumnjom od strane kupca. Prodavatelj se može bojati negativnih posljedica za vođenje poslovanja i njegovu buduću prodaju drugima ako se predložena transakcija ne dogodi. Neki potencijalni dogovori osujećeni su strogošću due diligence, što se stranama ne sviđa.

Konzultanti preporučuju raspravu o osnovnim pravilima due diligence čak i tijekom pregovora između kupca i prodavatelja u pismu ili sporazumu o namjerama. U takvom dopisu se navodi vrijeme potrebno za dubinsku analizu, mogućnost kopiranja dokumenata, popis dokumenata kojima treba organizirati pristup.

Vrlo je važno osigurati obvezu prodavatelja da omogući due diligence i jamči pristup osoblju, dokumentima, uredskom prostoru. Prodavatelj je uvijek oprezan u pogledu širenja informacija i brine o očuvanju povjerljivosti, pa je najprihvatljivija opcija sklapanje zasebnog ugovora o povjerljivosti.

Due diligence kao obvezna faza u investicijskom procesu.

U ovom trenutku, sudionicima na tržištu sve je očitija potreba za upravljanjem rizicima svojih aktivnosti, poboljšanjem financijskog upravljanja i formuliranjem uravnotežene investicijske politike. Formiranje novih odnosa među tvrtkama, potreba za modernizacijom proizvodnje, razvoj odnosa s investitorima i mogućnost izlaska na međunarodna tržišta kapitala doveli su do toga da zahtjev za transparentnošću poslovanja danas više nije moderan, već obavezan i za tvrtke koje zauzimaju vodeće pozicije na svojim tržištima, kao i za manje tvrtke u razvoju. Načelo „Upoznaj svog partnera“ temeljno je u odabiru oblika poslovnog partnerstva i ugovornih uvjeta za provedbu projekta ili transakcije.

Banka koja daje kredit klijentu, investitor koji namjerava steći posao, tvrtka koja sklapa trgovački ugovor - svi oni žele biti sigurni u pouzdanost i isplativost transakcije. Takvo povjerenje može se temeljiti samo na potpunim, pouzdanim i objektivnim informacijama o financijskom stanju, pravnom statusu i tržišnom položaju društva druge strane. Za prikupljanje i analizu potrebnih informacija dotična osoba pribjegava posebnom postupku due diligence koji se u svjetskoj praksi naziva due diligence.

Due diligence - (u doslovnom prijevodu s engleskog - osiguravanje due diligence) je sustav ili kompleks analitičkih i operativnih mjera usmjerenih na sveobuhvatnu provjeru zakonitosti i komercijalne privlačnosti planirane transakcije, investicijskog projekta, postupka itd. kako bi se izbjegli ili minimizirali postojeći poslovni rizici (pravni, porezni, politički, marketinški itd.).

Koncept due diligence prvi se put pojavio u američkom zakonu o vrijednosnim papirima 1933. Međutim, sam pojam nije bio izravno definiran, budući da je, kako su primijetili državni sudovi, nemoguće uspostaviti jedinstveni opseg zahtjeva za dužnom pažnjom za različite tvrtke. Moderni standardi due diligence razvijeni su u Švicarskoj 1970-ih s ciljem izbjegavanja stroge državne regulative i nadzora banaka. Ugovorom o Due Diligence-u Švicarske banke, potpisanim 1977. godine, uspostavljen je jedinstven pristup prikupljanju podataka o klijentima prilikom otvaranja računa iu procesu njihovog servisiranja, koji koriste svi sudionici u investicijskom procesu.

Dakle, potrebna vam je dužna pažnja ako vi ili vaša tvrtka:

• želite prodati svoju tvrtku ili kupiti gotovu;
• namjeravaju izvršiti spajanje ili stjecanje tvrtki;
• namjeravaju osnovati zajedničko ulaganje;
• zatražit ćete zajam kod banaka ili financijskih organizacija;
• želite istinito pokazati svom potencijalnom partneru ili investitoru svoju solventnost i solidnost;
• želite provjeriti pouzdanost i solventnost vaše druge ugovorne strane.

Investitori se najčešće prijavljuju za due diligence kako bi procijenili različite rizike povezane s ulaganjem, obično kada odlučuju hoće li kupiti udio u poslovanju ili poslovnom projektu u cjelini.

Due diligence istraživanje može se uvjetno podijeliti u nekoliko dijelova koji se međusobno razlikuju i po ciljevima i po metodama provedbe. Međutim, svi su ti elementi bitni za cjelovito i sveobuhvatno proučavanje aktivnosti i financijskog stanja poduzeća.

Obično postupak due diligence-a provode tri odjela: financijski analitičari i procjenitelji; revizori; pravnici.

Rad financijskih analitičara i procjenitelja uključuje:

• analiza financijskih pokazatelja poslovanja, njegovih perspektiva,
• procjena dinamike financijskih pokazatelja poslovnih aktivnosti;
• procjena imovine, prava i obveza prodanih u sklopu poslovanja;
• procjena stanja dugotrajne imovine: njihove prikladnosti za proizvodnju, dotrajalosti, potrebe obnove, potrebe za dugotrajnom imovinom za poslovanje (i izgledi za prodaju nepotrebnih dugotrajnih sredstava),
• procjena financijske sheme poslovanja, kruga pravnih osoba, čiji su rezultati uključeni u formiranje financijskih pokazatelja poslovanja.

Zadatak revizora- provesti financijsku reviziju poslovanja društva koja uključuje:

• analiza strukture prihoda i troškova Društva za analizirano razdoblje, analiza glavnih pokazatelja poslovanja Društva,
• procjena sustava interne kontrole u smislu tijeka dokumenata koji se odnose na troškove Društva, selektivna analiza kvalitete i potpunosti dokumenata koji potvrđuju troškove Društva,
• analiza dugotrajne imovine: opći sastav, obračunata amortizacija, rezultati revalorizacije,
• analiza financijskih ulaganja Društva,
• analiza potraživanja,
• analiza rezervi Društva: sastav, trošak, dinamika, nelikvidna imovina,
• analiza obaveza prema dobavljačima,
• analiza potencijalnih obveza (kazne; penali; jamstva izdana za osiguranje dugova trećih osoba; indosirane mjenice; potraživanja prema Društvu; zalozi i drugi stvarni pravni tereti imovine Društva),
• analizu potpunosti i pouzdanosti računovodstva imovine i obveza iskazanih u bilanci Društva,
• identifikaciju i generalizaciju svih značajnih poreznih rizika, neuračunatih i (ili) potencijalnih poreznih obveza koje Društvo ima

Pravni dio due diligence je ček:

• prava na imovinu koja se prodaje u sklopu poslovanja, rizici osporavanja imovinskih prava od strane trećih osoba;
• prava i obveze koje su dio poslovanja, za njihovo postojanje, valjanost, zakonitost, rizike osporavanja transakcija iz kojih su nastala prava i obveze;
• radni odnosi s timom koji radi u poslovanju (postojanje i zakonitost ugovora o radu, ugovora o materijalnoj odgovornosti, zakonitosti otpuštanja zaposlenika, rizici nezakonito otpuštanja zaposlenika u imovinskopravnim zahtjevima vezanim za njihov otkaz i sl.);
• usklađenost s korporativnim zakonodavstvom u svim područjima, rizik od potraživanja dioničara/sudionika ovih pravnih osoba vezanih za nepoštivanje zakona pri prodaji dionica/udjela, kao i pri sklapanju većih transakcija ili transakcija s zainteresiranim stranama s imovinom ova pravna lica.

U procesu provođenja Due Diligencea, projektna skupina, koja uključuje procjenitelje, odvjetnike i revizore, posjećuje istraživano poduzeće, prikuplja informacije i provjerava metode sastavljanja financijskih i drugih izvješća. Korištenjem tehnika financijske analize i intervjua za menadžment analiziraju se trenutni i projicirani trendovi rezultata, neto imovine i novčanih tokova. Dakle, značajna količina vremena se troši na rad izravno u istraženom poduzeću, kako za dobivanje informacija o djelatnostima poduzeća, tako i za neovisnu analizu informacija.

Imperativ je da tvrtka zainteresirana za provođenje Due Diligence i konzultant (tvrtka koja provodi Due Diligence) imaju zajedničko razumijevanje ciljeva i zadataka revizije. Potrebno je razviti jasno zajedničko razumijevanje o tome kako klijent procjenjuje vrijednost istraživanog poduzeća, kako poduzeće odgovara strategiji klijenta i na kojim se informacijama temelji pretpostavka. Konzultant bi također trebao razjasniti prodavateljeve razloge prodaje i njegove interese u odnosu na dobit nakon kupnje posla. Odgovori na ova pitanja pomoći će definirati opseg posla, a posebno identificirati područja od kritične važnosti za klijenta.

Rezultati rada temelje se na zaprimljenim internim informacijama, zakonskim i internim propisima, podacima konkurenata i partnera tvrtke - predmeta istraživanja i sastavljaju se u obliku odgovarajućih izvješća.

Specifičnosti poslovanja su takve da se značajni rizici koji utječu ne samo na konačnu cijenu transakcije, već i na njezinu moguću strukturu, mogu otkriti tek nakon detaljne provjere. Uključivanje konzultantske tvrtke koja se u kratkom vremenu može fokusirati na specifične rizike ulaganja i sveobuhvatno (uz uključivanje financijske i pravne ekspertize) procijeniti ciljnu tvrtku iznimno je važno za uspjeh investicije. Šteta koju je pretrpjela tvrtka koja ne prođe dužnu istragu možda neće biti usporediva s troškom dubinske analize.

Zainteresirani ulagači (i strani i ruski) trebali bi uzeti u obzir dužnu analizu kao obveznu fazu u investicijskom procesu prije sklapanja posla za stjecanje dionica ili imovine tvrtki. Due diligence će vam omogućiti da razvijete načine upravljanja rizicima (na primjer, provesti reorganizaciju prije transakcije, odbiti kupnju dionica u korist transakcije s imovinom, itd.). Objektivnost i pouzdanost informacija predstavljenih njegovoj pozornosti omogućit će investitoru da donese neovisnu i optimalnu odluku.

Oznake: Procedura, Due Diligence, Due Diligence.

Due diligence (skraćeno DueD) sve je popularniji među poduzetnicima. U prijevodu s engleskog, izraz znači sljedeće - "osiguranje dužne pažnje". Bit due diligencea je pružiti detaljne informacije o objektu ulaganja - tvrtki, nekretnini ili zemljištu.

DueD se prvi put spominje 1933. godine, a Sjedinjene Američke Države smatraju se njegovom "domovinom". Tamo je pojam "due diligence" prvi put naveden u Zakonu o vrijednosnim papirima. Unatoč takvoj dobi poštovanja, revizija i razvoj novih standarda dogodili su se tek 44 godine kasnije - 1977. godine. Pravila su kreirale švicarske banke koje su potpisale sporazum o posebnom pristupu prikupljanju podataka o klijentima. Svrha uvođenja pravila bila je zaštita od stroge regulacije rada financijskih institucija od strane države.

S vremenom su načela koja su propisivali bankari postala raširena u konzultantskom poslu. Okvir sporazuma primijenjen je za analizu rada poduzeća s pravne točke gledišta, kao i iz perspektive analitičara u financijskom sektoru i revizora.

U Ruskoj Federaciji ne postoje zakoni ili akti koji bi regulirali proces due diligence. U svakom slučaju, odluka o razini detaljnosti, dubini istraživanja i drugim parametrima donosi se na individualnoj osnovi. Ali nepostojanje zakona ne plaši sudionike u investicijskoj sferi.

Načela due diligencea aktivno se koriste za dobivanje detaljnih informacija o partneru prilikom dovršetka transakcije. Prema riječima stručnjaka, za nekoliko godina popularnost DueD-a bit će ista kao u inozemstvu.

Kada je dužna pažnja neophodna?

Due diligence praksu koristi investitor koji planira steći tvrtku ili u nju uložiti novac. U procesu izvršenja veće transakcije važno je imati potpune informacije o stvarnoj cijeni, kao i o posljedicama koje mogu nastupiti u slučaju transakcije. Podaci prikupljeni u budućnosti mogu se koristiti u emisiji dionica ili u procesu izrade plana obrane od preuzimanja.

1. Društvo je promijenilo status nakon spajanja s drugom organizacijom ili preuzimanja.
2. Upravljačka struktura se promijenila.
3. Dobili zajmove ili pomoć od investitora.
4. Još jedna osoba postala je osnivač tvrtke.
5. Smanjena učinkovitost poduzeća.
6. Imovina tvrtke je uhićena.
7. Dolazi do gubitka intelektualnog vlasništva.
8. U inspekcijskom nadzoru utvrđeni su prekršaji od strane djelatnika Federalne porezne službe.
9. Konkurentska pozicija tvrtke je smanjena.

U DueD procesu izvode se sljedeći radovi:

• Provjera pouzdanosti financijske komponente poduzeća.
• Praćenje relevantnosti politike koju organizacija održava tijekom svojih aktivnosti.
• Procjena dubine provedbe sadašnjih i budućih planova.
• Studija konkurentskih prednosti.

Glavni zadatak due diligence- smanjiti rizike poslovnih aktivnosti ili se u potpunosti zaštititi od njih. To se odnosi i na opasnosti vezane uz kupnju vrijednosnih papira po previsokoj cijeni, neispunjavanje obveza, rizik gubitka imovine i novca. Due diligence proces traje od 2-3 tjedna do 12 mjeseci. Mnogo ovisi o tome koliko je posao velik.

DueD proces – tijek radnji

Postupak due diligence uključuje pet faza, u svakoj od kojih se izdaje međurezultat:

1. Tax DueD - provjera aktivnosti poduzeća u financijskom i poslovnom sektoru u posljednje 3 godine. Rad se provodi u cilju donošenja zaključka o stvarnom stanju poduzeća u vrijeme revizije, kao i utvrđivanja rizika u poreznom sektoru. U postupku poreznog due diligence-a analizira se izvještavanje poduzeća (za računovodstvene i porezne odbitke), provjeravaju se vrste djelatnosti i načini organiziranja rada. Posljednja komponenta uključuje popis materijalne imovine, provjeru financijskih ulaganja, prisutnost potraživanja, činjenicu plaćanja obveznih plaćanja, kao i provjeru partnera. Na kraju obavljenog posla izrađuje se izvješće koje sadrži opis rizika i savjete za otklanjanje problema.
2. Operativni due diligence – uključuje provjeru sastavnih dokumenata poduzeća. U ovoj fazi razjašnjava se struktura društva, prisutnost i broj prava dioničara (imovinskih i neimovinskih) te razina rizika. Kada se identificira poslovna opasnost, nude se opcije za rješavanje problema. Prilikom analize strukture organizacije prati se ispravnost registracije izdanih vrijednosnih papira, kao i transakcija koje se obavljaju uz njihovo sudjelovanje. Posebno se provjerava dostupnost i dostatnost uplata u odnosu na dioničare. Nakon obavljenog ovog dijela due diligence-a, izdaje se mišljenje.
3. Legal DueD - provjera vlasničkih dokumenata za svu imovinu organizacije. Zadatak je odrediti broj i vrstu, kao i rizik odlaganja. Također nudi savjete o očuvanju i osiguravanju imovine u vašem posjedu. U ovoj fazi se proučavaju ugovori s partnerima, ugovori o zajmu nekretnina (sa stajališta tereta), žigovi, kao i vlasničke isprave. Također se procjenjuje rizik od potencijalnih problema povezanih s poslovnim partnerima ili regulatornim državnim agencijama. Obvezna komponenta pravne analize je provjera poduzeća u različitim bazama podataka, uključujući Jedinstveni državni registar pravnih osoba, SPARK, VAS i druge. U završnoj fazi vlasniku tvrtke šalje se zaključak koji ukazuje na rizike u pravnom sektoru, te daje savjete kako ih smanjiti.
4. Marketing due diligence je proces tijekom kojeg se procjenjuju tržišni uvjeti, glavni trendovi i proizvodi sa stajališta stvaranja tržišne konkurencije. Osim toga, proučavaju se marketinška politika organizacije i trenutni rizici s naknadnim odrazom u izvješćivanju.
5. Financial DueD - proučavanje glavnih financijskih parametara poduzeća, nakon čega slijedi njihova analiza. Svrha revizije je procijeniti izglede organizacije, uključujući i na području razvoja. U postupku provjere vrši se ocjenjivanje poduzeća (s tržišne pozicije), utvrđivanje razine financijske stabilnosti te izračunavanje koeficijenata poslovne aktivnosti i solventnosti. U zaključku su dati rezultati obavljenog rada.

Tko radi due diligence?

U izvršenju DueD-a u pravilu su uključeni stručnjaci iz pravnog i financijskog sektora, kao i iskusni revizori. Treba napomenuti da su ovo samo preporuke, pa se u skupinu mogu uključiti i drugi stručnjaci. Kako bi se uštedio novac za due diligence, mogu se uključiti zaposlenici vlastite organizacije koji su stručnjaci za određeno područje.

Prednosti ovog pristupa su očite:

• Smanjenje troškova postupka.
• Mogućnost proučavanja tvrtke i njezinih izgleda, procjene rizika i dobivanja preporuka za njihovo otklanjanje.
• Poboljšanje vještina vlastitih zaposlenika u ocjenjivanju uspješnosti organizacije.

minusi:

1. Potreba da se ljudi odvrate od glavnih zadataka.
2. Mogućnost provjere djelatnosti druge tvrtke ako obavlja sličnu vrstu djelatnosti.
3. Rizici pristrane procjene činjenica.

Samostalno izvođenje DueD-a važno je za mala poduzeća, jer ako je potrebna složena analiza velike organizacije, to zahtijeva uključivanje stručnjaka i velike vremenske troškove. Zbog toga bankarske institucije i iskusni ulagači koji imaju na raspolaganju svoje stručnjake i dalje privlače autsajdere.

Due diligence usluge pružaju mnoge tvrtke. To može biti konzultantska, regionalna ili međunarodna tvrtka. Prednosti suradnje s ovakvim organizacijama su što kupac dobiva cijeli paket usluga i ne mora brinuti o kvaliteti obavljenog posla.

Postoji alternativni način - koristiti usluge stručnjaka u svom području iz različitih poduzeća. Ali ovdje postoji nedostatak - poteškoće s vremenom i samim procesom pozivanja. Osim toga, ukupni troškovi su veći. To je zbog činjenice da skupina stručnjaka uključuje predstavnike mnogih područja (pravnih, financijskih, ocjenjivačkih, tehničkih i tako dalje).

Koliko će koštati usluga?

Trošak due diligencea uvelike ovisi o cjenovnoj politici koju provodi određena konzultantska tvrtka. Na primjer, u Rusiji se cijene usluga uvelike razlikuju. U svakom slučaju, due diligence je skup postupak, jer zahtijeva uključivanje stručnjaka u sektoru, odgovornost i izvođenje velikog obima posla.

Najviša cijena usluga je kod konzultantskih kuća uključenih u TOP-4. Ali vrijedi raditi s takvim organizacijama, jer osim točne procjene poduzeća, kupac dobiva povjerenje međunarodnih partnera. Osim toga, velike tvrtke provode provjere koristeći jedinstvenu metodologiju, koja jamči točan prikaz svih potrebnih informacija u izvješću.

Plaćanje specijalista je po satu. Porezni savjetnik u prosjeku prima 6.000 RUB po satu, stručnjak u financijskom ili pravnom području - 5.000 RUB, računovođa - 3.000 RUB, a pomoćnik - 2.000 RUB. Da bi se točno odredili troškovi, poduzeće izvršenje mora imati podatke o aktivnostima subjekta revizije i svrsi posla. Potrebna količina informacija prikuplja se u procesu komunikacije s kupcem. U prosjeku, cijena usluge je 70 - 140 tisuća rubalja.

Ulaganja u spajanja ili akvizicije različitih vrsta poduzeća ili poduzeća česta su pojava u području kapitalnih ulaganja. Primarni zadatak je primjereno potkrijepiti učinkovitost ove vrste ulaganja, što bi trebalo biti potkrijepljeno potpunim, najpouzdanijim i apsolutno objektivnim informacijama o predmetu ulaganja.

Kako analizirati aktivnosti tvrtke sa svih strana? Koji prijevod znači izraz due diligence?

Ako poduzeće djeluje kao potencijalni objekt financiranja, tada je potrebno utvrditi svoju tržišnu poziciju, stanje financijskih pokazatelja, opremljenost proizvodnim pogonima i odnose s suradnicima ili partnerima. U tu svrhu provodi se postupak due diligence. Prijevod s engleskog tumači se kao "due diligence". Na ruskom se izgovara kao "due diligence". Ovaj se koncept tumači na različite načine. Najčešći opis pojma predstavljen je gore.

Dešifriranje prethodno predstavljenog koncepta

U početku je vrijedno odgovoriti na pitanje: "Due diligence - što je to?" U biti, to je sveobuhvatna analiza djelatnosti tvrtke, posebice stanja njezinih financijskih poslova i tržišne pozicije. Informacijska baza za analizu je interna dokumentacija tvrtke i informacije dobivene od konkurenata.

Zašto je potreban ovaj postupak?

Due diligence provodi se u sljedeće svrhe:

1. Provjera vjerodostojnosti podataka o financijama i drugim pokazateljima poslovanja tvrtke.
2. Tražiti argumentirane dokaze koji su opravdanje za provedbu aktivnosti izrađenog poslovnog plana.
3. Procjena mogućnosti provedbe taktičkih i strateških ciljeva poduzeća.
4. Provjera usklađenosti dokumentacije tvrtke sa zakonom utvrđenim pravilima za njenu izradu, kao i internim standardima.
5. Analiza ispravnosti i ažurnosti sastavljanja poreznih, statističkih i drugih izvješća.
6. Utvrđivanje konkurentnosti poduzeća unutar ciljanog tržišnog segmenta.
7. Procjena stupnja kompetentnosti upravljačkog osoblja tvrtke u odnosu na sposobnost provedbe strateških planova.

Sve navedeno omogućit će nam da još jednom odgovorimo na pitanje: "Due diligence - što je to?" Cijeli popis opravdanja za izvedivost ove analize još je jedna potvrda potrebe i prikladnosti njezine implementacije u ruskim tvrtkama.

Praktična primjena postupka due diligence

Postoji popis situacija u kojima se ova tehnika analize treba provesti kao obvezna početna faza, i to:

• spajanje ili stjecanje poduzeća;
• stjecanje dionica ili udjela u trgovačkom društvu;
• kupnja nekretnina;
• uspostavljanje novih partnera;
• davanje zajma;
• posebno sponzorirano ili besplatno;
• druge transakcije financijske i komercijalne prirode, u kojima je potrebno investitoru, sponzoru ili kupcu dostaviti istinite podatke o predmetu transakcije, ili o financiranoj tvrtki, ili o uloženom projektu, itd.

Izvedivost due diligence tvrtke

U okviru ovog opsežnog elaborata posebna projektna skupina, koju čine profesionalni pravnici, procjenitelji, revizori, prikuplja sve vrste podataka o analiziranom objektu i provjerava izvještaje, posebice financijske.

Postoji nekoliko slučajeva koji su relevantni za due diligence. O prijevodu ovog pojma već je bilo riječi ranije, ali vrijedi podsjetiti da se radi o sveobuhvatnoj analizi autentičnosti podataka koje je dostavila tvrtka.

Na koje biste poduzeće svakako trebali primijeniti ovu studiju?

Gore navedene činjenice uključuju nekoliko tvrtki koje zahtijevaju dužnu istragu:

1. Takozvana "sjemenska poduzeća" (Sjeme). U osnovi, djeluju kao projekti i poslovne ideje koje zahtijevaju ulaganja za dublje istraživanje ili razvoj probnih jedinica robe.
2. Novonastale tvrtke (Start up). Za provedbu, a potom i za početak implementacije potrebno je privlačenje kapitalnih ulaganja.
3. Tvrtke koje su u ranoj fazi, odnosno prodaja probne serije gotovih proizvoda već je prisutna. U pravilu nemaju profit i zahtijevaju ulaganja u završnu fazu istraživanja i razvoja.
4. Tvrtke koje se temelje na ekspanziji. Postoji potreba za privlačenjem ulaganja za razvoj novih prodajnih tržišta, povećanje proizvodnje, provođenje marketinških istraživanja, povećanje proizvodnih kapaciteta i radnih jedinica.
5. Tvrtke koje su u fazi "gradnje mostova" (Bridge financing). Ističe se potreba za financiranjem transformacije organizacijsko-pravnog oblika, odnosno privatnog poduzetništva u kojem pokušava provesti postupak upisa svojih dionica na burzi.
6. Operativne tvrtke koje privlače ulaganja za kupnju od strane svojih menadžera gotovog poslovanja ili operativne proizvodnje (Management Buy-Out).
7. Već postojeće tvrtke, čiji menadžeri zahtijevaju financiranje za kupnju tvrtki izvana (Management Buy-In).
8. Firme u fazi preokreta. Potrebna su im kapitalna ulaganja kako bi ojačali svoje financijsko stanje.

Iz navedenih činjenica postaje jasno što due diligence može dati, što je općenito shvaćano i isplati li se primijeniti na određenu tvrtku.

Specifičan aspekt postupka koji se razmatra

Due diligence provjerava zakonitost svih sastavnih dokumenata i ispravnost formiranja temeljnog kapitala, čiji pravni aspekt prevladava u ovoj studiji.

To uključuje provjeru u sljedećim područjima:

1. Sve točke u vezi s imovinsko-pravnim aspektom posla koji se prodaje, točnije, postojanjem pripadajućih prava. Vjerojatnost rizika povezanih s osporavanjem od strane trećih strana.
2. Pravna i djelotvorna pravna podrška transakcija koje se sklapaju unutar tvrtke koja je stavljena na prodaju. Procjena mogućnosti nastanka potraživanja u vezi s ovim trgovačkim odnosima.
3. Pravni aspekt radnih odnosa sa zaposlenicima, posebice ispravnost izvršenja ugovora o radu, postupak prihvaćanja i otpuštanja, raspodjela odgovornosti itd. Provjera prisutnosti rizika podnošenja zahtjeva nepropisno otpuštenih zaposlenika.
4. Usklađenost radnji društva sa zahtjevima korporativnog zakonodavstva, odnosno: zakonitost prodaje dionica ili udjela drugim komercijalnim strukturama. Procjena dopuštenosti zahtjeva dioničara i vlasnika kapitala u vezi s kršenjem predmetnih transakcija.

Što opravdava isplativost ove studije?

Jednako je važna i analiza u okviru inženjerskog aspekta, koji se naziva tehnički due diligence.

Korisnost ovog postupka potkrijepljena je sljedećim točkama:

1. Vlasnik ili investitor dobiva podatke dobivene stručnim elaboratom o tehničkom stanju nekretnine koja se pregledava, o postojanju nedostataka i postojećoj mogućnosti njihovog otklanjanja ili poboljšanja prihvatljivog stanja. U tom slučaju se analizira sva inženjerska dokumentacija.
2. Postoji mogućnost rada s pouzdanim podacima pri provođenju odgovarajućih proračuna s ciljem ekonomske isplativosti kapitalnih ulaganja, ako je potreban popravak ili rekonstrukcija predmetnog objekta.
3. Sve informacije dobivene tijekom istraživanja svakako će vam dobro doći tijekom pregovora oko cijene objekta. Bit će potvrdne prirode, jer se temelji na stručnom mišljenju stručnjaka.

Potražnja za uslugom provođenja ovog istraživanja od strane profiliranih tvrtki

Due diligence usluga pomoći će da se dobije objektivno mišljenje grupe stručnjaka uključivanjem izvana. To će vam omogućiti da uštedite novac na prekvalifikaciji vlastitih zaposlenika i izbjegnete pristranost u procjeni predmeta koji se razmatra za financijske injekcije.

Investitor ili vlasnik ima na raspolaganju sveobuhvatne informacije u područjima kao što su računovodstvo, kadrovsko i porezno računovodstvo, kao i pravna i korporativna stručnost. Sve će to moći organizirati pravni due diligence.

Smjernica pri odabiru tvrtke specijalizirane za ovaj postupak

Tvrtka koja provodi due diligence mora ispunjavati sljedeće kriterije:

• dugogodišnje iskustvo u relevantnom području djelatnosti;
• visoka ocjena i laskave recenzije prethodnih postupaka;
• isključivo visokokvalificirani stručnjaci koji provode opsežna istraživanja;
• sposobnost analize određenog subjekta ulaganja;
• načelo učinkovitosti u procesu istraživanja, postignuto profesionalnošću stručne skupine i standardizacijom postupka pravne analize;
• prisutnost bliske međusobne suradnje svih stručnjaka.

Postoje li međusobno povezani koraci u sveobuhvatnoj analizi?

Ovaj se postupak može podijeliti u tri faze:

1. Daljinski zahtjev za svu potrebnu dokumentaciju od revidirane tvrtke ili direktan posjet analiziranom objektu. U slučaju stjecanja dionica ili dionica određene tvrtke, stručna skupina radi na licu mjesta. Obrazloženje za ovu opciju je činjenica da je moguće brzo riješiti identificirana kontroverzna pitanja.
2. Sljedeća faza je detaljna studija prikupljenih in-house podataka. Ako su potrebne dodatne informacije, onda se one dobivaju izvana, posebice iz jedinstvenih državnih registra pravnih osoba ili prava na nekretninama ili su povezana tijela za izdavanje dozvola.
3. U završnoj fazi, stručna skupina generira jedno pisano izvješće o imovini, koje je predstavljeno s odjeljcima o općim informacijama o tvrtki, analiziranim područjima, mogućim rizicima i načinima za njihovo najučinkovitije otklanjanje.

Iz tri ranije spomenute faze moguće je formulirati detaljan odgovor na pitanje: "Due diligence - što je to?" Stoga će ovaj postupak omogućiti da se u najkraćem mogućem roku dobije obrazložen odgovor o svrsishodnosti financijskih ulaganja u planirani objekt. Također je u stanju identificirati načine poboljšanja tehničkog i pravnog, te financijskog stanja tvrtke.

Due diligence se može opisati kao jedna od temeljnih faza u kupnji imovine, koja pomaže investitoru da stvori cjelovito razumijevanje mogućih rizika u trenutku prisvajanja imovine i budućih kriznih situacija koje se mogu pojaviti nakon sklapanja transakcije. Ovaj postupak usmjeren je na provjeru zakonitosti svih područja djelovanja, kao i komercijalne atraktivnosti potencijalne transakcije ili investicijskog objekta.

Kada planiraju steći tvrtku ili sklopiti veću transakciju, provode pravnu reviziju buduće druge ugovorne strane. U zapadnoj praksi postupak se naziva due diligence. Što otkriva takva provjera?

Što se sazna kroz due diligence

Izraz "due diligence" u doslovnom prijevodu s engleskog znači "due diligence, briga". U zapadnoj tradiciji ovo je naziv za opsežnu provjeru poslovnog partnera prije spajanja ili druge značajne transakcije. Tijekom due diligence-a analiziraju aktivnosti druge ugovorne strane s pravnog stajališta i provjeravaju stanje financija.

U našoj poslovnoj praksi možete pronaći nekoliko naziva za postupak, a to su:

• izvorna verzija "due diligence" na latinskom;
• ćirilična verzija "due diligence";
• skraćenica "Due Dil".

Osim varijanti ovog pojma, postoje i druge, na primjer, "due diligence tvrtke", "due diligence", "due diligence", due diligence itd. Svaki od ovih naziva može se koristiti za označavanje postupka koje tvrtka treba prije ulaska u važnu transakciju. U sklopu postupka saznaju pojedinosti o radu društva druge ugovorne strane i na temelju toga procjenjuju rizike.

Due diligence provodi pravni i financijski due diligence tvrtke

Duboki due diligence u pravilu se provodi prije M&A transakcija. No, ne samo prije restrukturiranja poslovanja potrebna je temeljita analiza stanja ugovornih strana. Ovaj alat se može široko koristiti.

Pravna pomoć

Koja su najčešća kršenja due diligence-a?

Provjera može otkriti probleme i nepravilnosti. Često se rade neke pogreške tvrtke - na primjer, due diligence pokazuje da:

1. Potpis na važnom ugovoru pripada osobi koja nije imala ovlasti za sklapanje transakcije. Ili je takav potpis na aktu, računu i drugim dokumentima koji potvrđuju ispunjenje obveza.
2. Ugovor o najmu na strani najmodavca sklopila je osoba koja nema potrebna prava.
3. Nisu svi vlasnici bili upozoreni na sjednicu na kojoj su glasali za važnu odluku, ili je inače prekršena procedura obavješćivanja. Kršenja ove prirode dopuštaju osporavanje ishoda sastanka. Bez dužne pažnje, kupac bi se morao suočiti s posljedicama kršenja.
4. Upravni odbor ne postoji, iako bi ga, prema zakonu i statutu, trebao postojati. Neke odluke se ne mogu donositi bez odobrenja ovog tijela. Nedostatak savjeta razlog je da ih izazovete. Ako vijeće postoji, ali donosi odluku izvan djelokruga svojih ovlasti, to je također razlog za spor.
5. Prekršaji su učinjeni prilikom sklapanja interesnog ili većeg posla. To je razlog za spor i rizik za tvrtku koja će postati nasljednik prekršitelja. Dužna pažnja omogućila nam je smanjenje ovog rizika.
6. Tvrtka krši tuđe pravo na intelektualno vlasništvo. Morat ćemo platiti odštetu.

Za reviziju odvjetnici traže dokumente izravno od druge ugovorne strane, kao i od državnih agencija (na primjer, poreznih tijela). Koriste besplatne usluge državnih agencija - Fedresursa, spis arbitražnih slučajeva, Rosstata itd. Prije provođenja due diligencea određuju popis informacija koje će trebati dobiti i resurse na kojima se takve informacije mogu tražiti. Za uštedu vremena koristite

Dubinska analiza(engl. dubinska analiza Due diligence) je postupak za formiranje objektivnog pogleda na objekt ulaganja koji uključuje rizike ulaganja, neovisnu procjenu objekta ulaganja, sveobuhvatnu studiju poslovanja društva, sveobuhvatnu provjeru njegovog financijskog stanja i tržišne pozicije. Obično se provodi prije početka kupnje poduzeća, provedbe transakcije spajanja (pripajanja), potpisivanja ugovora ili suradnje s ovom tvrtkom.

Izraz se najčešće koristi u financijama i pravu. Skraćena upotreba kratice DueD, DDG... Metoda se sastoji u prikupljanju i analizi informacija, donošenju odluke i obliku njezina dostavljanja u pogledu uputnosti ulaska u određene odnose s drugim ugovornim stranama. Uz pomoć DueD-a procjenjuju se mogući rizici (npr. financijski, pravni itd.) Prilikom prikupljanja informacija u obzir se uzimaju sve informacije, bez obzira na njihov izvor. Proučavanje primljenih informacija provode različiti stručnjaci odvojeno, zatim se radi sažeta analiza. Odluku donose stručnjaci DueD-a odvojeno od kupca. Obrazac za podnošenje može se proširiti (uz prilaganje pojedinačnih međuzaključaka stručnjaka, izvora informacija) ili u obliku kratke preporuke o daljnjim radnjama.

Glavni izvori istraživanja

Dokumenti

• Korporativni dokumenti(propisi, protokoli) - promjena kontrole, prethodne transakcije koje utječu na kapital.
• Financijska izvješća- detaljna studija imovine, postojećih dugova, plaćanja najma, mirovinskih doprinosa, ugovora s povezanim društvima i potencijalnih obveza.
• Tehnička izvješća- proučavanje ekoloških i drugih problema koji mogu imati velike troškove.
• Istraživanje tržišta / Izvješća o proizvodima tvrtke.
• Glavna nematerijalna imovina: patenti, zaštitni znakovi, trgovačka imena i autorska prava; licence.
• Osnovna materijalna imovina: hipoteke, vlasničke isprave za nekretnine i osobnu imovinu, identifikacija nekretnina i imovine.
• Ugovori: ugovori o nabavi i kupoprodaji, ugovori o zaposlenicima i konzultantima, ugovori o najmu, licenciranju i franšizi, ugovori o zajmu, ugovori dioničara, sponzorski ugovori, ugovori o radu, ugovori o upravljanju, ugovori o sigurnosti ili drugi ugovori koji drugim stranama daju pravo na stjecanje imovine tvrtke ; prodajni ugovori i jamstva za proizvode; ugovori o preuzimanju; planovi socijalnog osiguranja; kolektivni mirovinski planovi; plan odgođene naknade i opcije za kupnju dionica društva.

Upravljanje poduzećem

• Podaci o financijama i vlasnicima
• Sudski predmeti

Vanjski izvori

Informacije o tržištu i kapitalu. Istraživanje tržišta i proizvoda. Potvrda podataka o kapitalu društva. Provjera tereta. Ček zajmodavca.

Ostalo

Proučavanje patenata i zaštitnih znakova (traženje mogućih povreda prava na proizvode ili trgovačke nazive). Dokaz o dobrom financijskom stanju svih podružnica korporacije, bez obzira rade li ili ne. Elaborat vlasničkog lista / osiguranje stjecanja vlasništva. Procjene imovine u vlasništvu tvrtke i njezina poboljšanja. Sve procjene opreme koje su napravila osiguravajuća društva ili za njih.

Sudionici due diligencea

Provjeru može izvršiti i sam kupac i uz sudjelovanje konzultanata i stručnjaka. Tim mora uključivati ​​financijsko/računovodstveno i pravno osoblje, ali može uključivati ​​i ekonomiste, inženjere, stručnjake za okoliš i druge stručnjake. Uspješna provedba postupka due diligencea ovisi o jasnom i uigranom radu procjenitelja, revizora i odvjetnika, kao i o pravovremenom dostavljanju pouzdanih informacija od strane prodavatelja.

Klasični postupak "Deu Diligence" ("due diligence") prema modernom ekonomistu Vishnevetsky A.V. (sljedbenik Abalkina Leonida Ivanoviča) provode sljedeći stručnjaci u tri faze:

Ispunjenje ciljeva 1. faze ostvaruje se radom procjenitelja. Oni određuju tržišnu cijenu za dati objekt i za slična poduzeća, procjenjuju rizike ovisno o svrsi kupnje: za korištenje u postojećem smjeru, za naknadno ponovno profiliranje (u cijelosti ili djelomično), za spajanje s postojećim poslovanje kupca. Na temelju rezultata rada procjenitelji sastavljaju zapisnik o procjeni poslovanja i imovine društva.

Izvršenje zadataka u 2. fazi provode revizori. Rad revizora sastoji se od sveobuhvatne analize stanja sustava unutarnjih kontrola, strukture prihoda i troškova, stupnja rizika primijenjenih poreznih shema, analize dugotrajne imovine, nematerijalne imovine, financijskih ulaganja, potraživanja od kupaca. i plativa, posuđena i vlastita sredstva, pouzdanost izvješćivanja. Izvješće o financijskom due diligenceu sadrži preporuke za minimiziranje rizika u prijenosu vlasništva nad objektom.

Poslove u 3. fazi obavljaju odvjetnici. Odvjetnici ocjenjuju pravnu osnovu za stvaranje i provedbu aktivnosti organizacije: osnivačke dokumente, sastav dioničara (sudionika), kako se održavaju skupštine dioničara i kako se provode odluke donesene na skupštinama; na čemu se temelje imovinsko-radni odnosi, kako se ispunjavaju obveze iz ugovora.

Po završetku sve tri faze timskog rada u cilju sveobuhvatne provjere zakonitosti i komercijalne atraktivnosti planirane transakcije ili investicijskog projekta, na temelju dostavljenih i obrađenih informacija, donosi se zaključak (izvješće, izvješće) od strane izvršitelja Deu. Diligence postupak, koji investitorima omogućuje da izvuku zaključke i procijene sve prednosti i nedostatke analizirane suradnje, koji su toliko potrebni za naknadne odluke (brošura "Izvještaj investitoru", A.V. Vishnevetsky, ekonomist, izdavačka kuća Moskva City, 2010.)

vidi također

Bilješke (uredi)

Književnost

• Alexandra Reed Lajoux, Stanley Foster Reid Umjetnost spajanja i akvizicija = Umijeće spajanja i preuzimanja: Vodič za spajanje / stjecanje / otkup. - M .: "Alpina Publisher", 2011. - 958 str. - ISBN 978-5-9614-1495-0

Zaklada Wikimedia. 2010.

Pogledajte što je "Due diligence" u drugim rječnicima:

Dubinska analiza- (DD), bekannt als "Sorgfaltspflicht" (z. B. von Banken), bezeichnet die "gebotene Sorgfalt", mit der beim Kauf bzw. Verkauf von Unternehmensbeteiligungen oder Immobilien oder einem Börsengang das Objekt im Vorfeld der Akquisition oder des…… Deutsch Wikipedia

dubinska analiza- n 1: takvu bi revnost kao razumna osoba pod istim okolnostima koristila: korištenje razumnih, ali ne nužno iscrpnih napora - naziva se i razumna revnost; ◇ Due diligence se najčešće koristi u vezi s učinkom ... ... Pravni rječnik

Dubinska analiza

Dubinska analiza- Le due diligence est un concept anglo saxon (litteralement: diligence raisonnable) qui signifie que le sujet doit travailler a se prémunir lui même contre tout élément négatif d une operation qui peut être évité. Due diligence s écrit sans trait ... Wikipédia en Français

Dubinska analiza- Due Di | li | gence, die; , s lok. sost. f. inv. (ekon.) verifica del valore (di una società) □ (banca) valutazione del credito ... Sinonimi e Contrari. Terza edizione